Торгуйте уверенно с бесплатными сигналами Зарегистрироваться
image
Трейдинг портал » Инвестирование » 10 лучших акций производителей полупроводников, которые можно купить сейчас

10 лучших акций производителей полупроводников, которые можно купить сейчас

Акции компаний из сферы производства полупроводников являются богатым источником роста, учитывая, насколько важными были, являются и будут компьютерные чипы для человечества.

Полупроводники лежат в основе любого компьютера, будь то персональный компьютер на вашем столе, смартфон у вас в руке или облачный центр обработки данных за сотни миль от вашего дома. И именно поэтому акции полупроводниковых компаний уже давно приносят инвесторам растущую доходность, и будут это делать ещё долгие годы.

Сегодня полупроводниковые чипы можно встретить повсюду, от автомобилей до наручных часов и тостеров. В будущем чипы будут использоваться в домах, фабриках, складах и даже в целых городах через самонастраивающиеся сети, что приведёт к ещё большему росту спроса на них.

Это значительно повышает важность специализированных полупроводниковых компаний, чьи продукты управляют всем, от питания устройств до их способности взаимодействовать с другими устройствами. Некоторые производители полупроводников специализируются на памяти, другие на графике, третьи на хранении. Одни просто проектируют чипы, другие их производят, третьи создают оборудование, необходимое для производства.

Эти достижения появились на фоне “закона Мура“, согласно которому число транзисторов в одном микрочипе будет удваиваться примерно через каждые два года. Долгое время именно из-за этой тенденции чипы постоянно дешевели. При этом мы также видим противоречие со вторым законом Мура, согласно которому затраты на производство микросхем должны удваиваться через каждые четыре года, создавая всё более конкурентную и дорогую среду.

И ещё есть то, что мы называем “третьим законом Мура“: процесс изменений постоянно ускоряется, вынуждая компании принимать более быстрые инженерные решения, а руководство – становиться всё более предприимчивым.

Из-за третьего закона Мура ни один лидер в этой области не может считать, что ему ничто не угрожает, что мы недавно наблюдали на примере корпорации Intel (INTC), о которой поговорим позже. То есть, вам нужно выбирать акции с явным конкурентным преимуществом и ресурсами для его поддержания.

Ниже приводится топ акций полупроводников, состоящий из тринадцати компаний, на которые точно стоит обратить внимание. Эти компании охватывают разные подкатегории, от проектирования и производства чипов до компаний, связанных с оборудованием и материалов.

Advanced Micro Devices

  • Рыночная стоимость: 96,0 млрд долларов.
  • Специализация: микропроцессоры и графики.

Advanced Micro Devices (AMD, 81,80$) – новый лидер в мире микропроцессоров. Но эта компания отличается от прежнего лидера.

Intel как разрабатывает, так и производит чипы, тогда как AMD только разрабатывает их. В 2009 году компания продала свои заводы по производству чипов (называемые fabrication plants или fabs), группе, которая сейчас носит имя Global Foundries.

Рост AMD является заслугой уроженке Тайваня доктору Лизе Су, которая стала генеральным директором в 2014 году. К тому времени она уже имела 20 лет опыта работы инженером и менеджером в компаниях International Business Machines (IBM), Texas Instruments (TXN) и Freescale Semiconductor. Для получения докторской степени в Массачусетском технологическом институте она изучала полупроводниковую структуру “кремний на изоляторе“, которая должна улучшить производительность.

Доктор Лиза Су сосредоточилась на микропроцессорах и игровых чипах, двух областях быстрого роста, которые позволили AMD войти в число лучших акций полупроводникового сектора за последние пять лет с доходностью примерно 4400%. Она также извлекла выгоду из неудач компании Intel, которая не смогла вывысти в производство свои последние разработки (AMD передала эту работу Taiwan Semiconductor (TSM)).

Аналитик Wedbush Securities Мэтт Брайсон пишет, что спрос держится лучше, чем ожидалось, и AMD только начинает набирать популярность в новых игровых консолях. Действительно, Advanced Micro Devices по-прежнему занимает лишь около 20% рынка микропроцессоров для ПК и 10% для серверов. Брайсон поставил акции оценку Outperform, что эквивалентно Buy.

Росс Сеймор из Deutsche Bank Росс Сеймор даёт AMD оценку Hold, в основном из-за проблем с оценкой. В остальном компания ему нравится.

В целом, AMD продолжает давать отличный результат в краткосрочной перспективе и предлагает последовательную и предсказуемую линейку постоянно улучшающихся продуктов, которые должны стать ещё более привлекательными для клиентов среднего звена“.

Broadcom

  • Рыночная стоимость: 144,3 млрд долларов.
  • Специализация: коммуникации.

Broadcom (AVGO, 356,83$) пережила переворот в своей истории в 2016 году, когда малазийский миллиардер Тан Хок Энг, известный как Хок Тан, приобрёл этого поставщика сетевых чипов через компанию Avago. Тикер AVGO был сохранён в качестве биржевого символа, но сама компания взяла название Broadcom.

Тан является скорее предпринимателем, чем инженером. Вскоре после покупки Broadcom он нацелился на Qualcomm (QCOM). Он даже перенёс свою штаб-квартиру в США, чтобы получить одобрение со стороны администрации Трампа. В итоге он потерпел неудачу, так как Министерство финансов отказало в одобрении, сославшись на соображения национальной безопасности.

Конечно, объединённая компания Broadcom в наши дни работает просто отлично. Полупроводниковые чипы её производства входят в широкий спектр беспроводных и проводных сетевых устройств. Компания также предлагает программное обеспечение для обеспечения безопасности, корпоративное ПО и даже программное обеспечение для мэйнфреймов.

Эти предприятия принесли выручку в размере 22 млрд долларов в течение 2019 финансового года, который закончился в ноябре, а по состоянию на третий квартал 2020 финансового года компания немного опережает эти темпы.

Аналитик Deutsche Bank Росс Сеймор (оценка Buy) недавно обновил свою прогнозную модель по выручке Broadcom. Он одобряет диверсифицированный характер компании, поскольку она продаёт свою продукцию как медленно растущим сетевым компаниям, таким как AT&T (T), так и быстрорастущим облачным сервисам. Это “изолирует” облачный сегмент от отраслевой волатильности, пишет Сеймор.

Харланд Сюр из JPMorgan Chase (оценка Overweight, эквивалент Buy) ещё в июле писал, что высокие расходы на центры обработки данных подразумевают повышение расходов на серверы в сочетании с усложнением вычислительных нагрузок, что хорошо для акций с рейтингом Overweight, таких как INTC, NVDA и AVGO.

Дэниел Милан, управляющий партнёр Cornerstone Financial Services в Саутфилде (Мичиган), говорит, что сила Broadcom в производстве чипов, используемых в центрах обработки данных и телефонах, компенсирует любую слабость на промышленных рынках. Выкуп CA в 2018 году и покупка в 2019 году подразделения корпоративного программного обеспечения Symantec (SYMC) принесли стабильную постоянную выручку от мэйнфреймов и корпоративных сетей, добавляет он.

Ещё одна причина считать Broadcom одной из лучших акций производителей микросхем в США – это её дивиденды, которые в настоящее время приносят 3,6%. Это примерно в два раза выше общерыночной ставки и намного выше десятилетних казначейских облигаций, доходность которых ниже 1%.

KLA

  • Рыночная стоимость: 29,8 млрд долларов.
  • Специализация: производственное оборудование.

KLA (KLAC, 191,96$) не производит полупроводниковых чипов. Фактически, он не столько производит станки для изготовления полупроводников, сколько оборудование и программное обеспечение, позволяющее этим станкам давать лучшие результаты.

Давайте рассмотрим маски (временное защитное технологическое покрытие на поверхности полупроводниковой пластины), представляющие собой что-то вроде шаблонов записи, через который копируются полупроводники. Одним из основных видов продукции KLA является оборудование и программное обеспечение для проверки масок перед их запуском в производство и во время их использования. Оно уменьшает количество производственных дефектов, увеличивая выход продукции.

В настоящее время этот рынок оценивается в 500 млн долларов и, как ожидается, будет расти более чем на 8% ежегодно до 2024 года.

KLA производит десятки станков, используемых в различных аспектах производства чипов. Хотя микропроцессорные чипы производит всего несколько компаний, существуют десятки различных типов полупроводников, поэтому KLA может продавать свою продукцию множеству различных компаний.

За последний финансовый год, который закончился в июне, KLA увеличила выручку на 27% в годовом исчислении до 5,8 млрд долларов, а чистая прибыль выросла на 3% до 7,70$ на акцию. Но цена акций не очень высокая – менее чем в 16 раз выше прогнозируемой прибыли.

Аналитики, освещающие акции производителей полупроводников, в целом склоняются к бычьему настрою: девять оценок Buy и 11 Hold при отсутствии оценок Sell. Например, аналитики Stifel недавно повысили оценку акции до Buy.

Мы считаем, что недавнее ослабление группы (которое может быть объяснено несколькими факторами, включая опасения по поводу усугубления напряжённости в торговле с Китаем и потенциального сокращения капитальных вложений в производство чипов памяти) привело акции к более привлекательным оценкам, поддерживающим более благоприятный рейтинг“,

– пишут они –

В принципе, хотя у нас всё ещё есть опасения по поводу краткосрочных планов капитальных вложений в разработку памяти, мы постепенно начинаем более позитивно относиться к расходам на оборудование для производства пластин в 2021 году и считаем, что они будут выше уровня 2020 года“.

Lam Research

  • Рыночная стоимость: 47,7 млрд долларов.
  • Специализация: производственное оборудование.

Lam Research (LRCX, 328,71$) – ведущая компания, выпускающая оборудование для производства полупроводников, и если судить по акциям, её бизнес процветает уже много лет. За последние пять лет цена акций компании в среднем ежегодно повышалась на 39%, а в 2020 году акции LRCX выросли на 12% – оба показателя выше индекса акций полупроводникового оборудования и материалов.

Последние квартальные результаты Lam, опубликованные в конце июля, показали увеличение выручки на 12% в годовом исчислении до 2,8 млрд долларов, в то время как прибыль выросла на 22% до 4,74$ на акцию. Обе цифры превзошли оценки аналитиков, но инвесторы всё равно фиксировали прибыль после отчёта.

LRCX, как и KLA, торгуется с неплохой оценкой, менее чем в 16 раз превышающей оценки аналитиков по форвардной прибыли. Она также приносит скромные 1,6% прибыли.

Тимоти Аркури из UBS (оценка Buy, целевая цена 380$) отмечает, что Lam не только занимает сильные позиции на рынке оборудования для чипов памяти, но и увеличивает долю рынка за пределами этой ниши. Он также находится в переполненном лагере специалистов, рекомендующих эти акции к покупке: двадцать один аналитик поставил им оценку Buy, при этом только четыре поставили Hold и никто не поставил Sell, согласно данным S&P Capital IQ.

Читайте также 10 лучших акций, рекомендуемых для покупки и хранения в 2021 году

Micron Technology

  • Рыночная стоимость: 51,7 млрд долларов.
  • Специализация: чипы памяти.

Micron Technology (MU, 46,55$) – ведущий американский производитель микросхем памяти.

Чипы памяти проходят “суперцикл” в компьютерной индустрии. Они заменили вращающиеся диски в телефонах и персональных компьютерах. Поскольку их цена продолжает снижаться, а сети облачных вычислений требуют более быстрого доступа к памяти, центры обработки данных также начинают покупать больше чипов.

Цена акций Micron, в отличие от многих других акций производителей микросхем в этом списке, на самом деле существенно снизилась за год (на 13%). Во всём виноват COVID-19, который навредил как цепочкам поставок, так и спросу. Аналитики начали задаваться вопросом, не закончился ли суперцикл.

Чипы памяти – это товар, поэтому акции компаний, занимающихся выпуском памяти, отличаются волатильностью. Акции MU сильно упали как в 2015, так и в 2018 году, когда перенасыщение рынка ударило по ценам и прибыли. Таким образом, компания научилась поддерживать высокий баланс денежных средств, который в настоящее время составляет 8,1 млрд долларов.

К счастью, это не первое родео для генерального директора Санджая Мехротры, который занимает должность с 2017 года. Санджай Мехротра был создателем компании SanDisk, которую он продал Western Digital (WDC) в 2016 году, после чего Micron пригласила его на пост своего генерального директора. Новый руководитель вывел компанию из нижней части производственного цикла и принёс ощущение стабильности.

Некоторые аналитики заняли осторожную позицию. Сидни Хо из Deutsche Bank недавно понизил оценку Micron до Hold.

Мы провели обширные проверки цепочек поставок (в августе) и получили более негативное мнение на следующие несколько кварталов“,

– пишет он –

Хотя нам по-прежнему нравится долгосрочная история MU и индустрии памяти, мы тактически отходим в сторону, пока не получим большей ясности“.

Однако Credit Suisse не просто поддерживает рейтинг Outperform – это агентство называет Micron “лучшей компанией по сочетанию риска/вознаграждения в полупроводниковом секторе“. Они пишут, что недавние показатели выручки Micron оказались выше оценок аналитиков, с незначительными последствиями от вируса. Поэтому они ожидают роста компании на рынке памяти на 15-30% и сохраняют оптимизм в отношении устойчивого спроса на центры обработки данных.

Nvidia

  • Рыночная стоимость: 322,7 млрд долларов.
  • Специализация: графика.

Nvidia (NVDA, 522,49$), долгое время считавшаяся одна из лучших полупроводниковых акций на Уолл-стрит, стала новым лидером полупроводниковой отрасли США. Сейчас она стоит более чем на 100 млрд долларов больше Intel, и не только благодаря собственному росту, но и из-за ошибок Intel.

Компания Nvidia не имеет собственных фабрик. Она проектирует чипы, но не производит их. Поскольку при такой схеме работы не требуется большого количества оборудования, требования к капиталу для таких компаний, как Nvidia, гораздо меньше, чем у производителей вроде Intel. Это означает, что их прибыль может быть гораздо больше.

В последние годы Nvidia растёт как сорняк. Выручка компании за 2020 финансовый год, закончившийся 26 января, была более чем в два раза больше, чем в 2016 финансовом году. Чистая прибыль за это же время увеличилась на 355%.

Изначально нишей Nvidia были компьютерные игры, но во втором квартале у компании впервые выручка от центров обработки данных превысила доходы от игр. Причина в том, что её графические чипы также идеально подходят для приложений искусственного интеллекта (ИИ), в том числе голосовых интерфейсов, такие как Alexa от Amazon, Siri от Apple и Google Assistant от Alphabet.

Компания расширилась за счёт покупки Mellanox, создаёт сетевую структуру для облачных центров обработки данных, в рамках сделки, которая закрылась в этом году. Она также хочет приобрести за 40 млрд долларов компанию по разработке микропроцессоров Arm Holdings, за которую японский SoftBank (SFTBY) заплатил 31 млрд долларов в 2016 году.

Дэниел Милан из Cornerstone говорит, что аналитики внимательно следят за тем, удержит ли Nvidia уровень 500$ за акцию.

Продажи видеоигр во время пандемии коронавируса стремительно растут“,

– пишет он.

Мы видим минимальные краткосрочные фундаментальные риски для NVDA в свете нынешнего положения дел в сферах игр и искусственного интеллекта“,

– пишет Мэтт Брайсон из Wedbush –

Кроме того, нам по-прежнему нравится сильное позиционирование NVDA в этих двух категориях, которые, по нашему мнению, имеют привлекательные долгосрочные траектории роста“.

Агентство Wedbush оценивает акции как Outperform и недавно повысило целевую цену до 600$ за акцию, но все же вычеркнуло их из “списка лучших идей” из-за старого пугала: высокой стоимости. Акции NVDA в настоящее время торгуются на уровне в 61 раз выше будущей прибыли.

Это не отпугнёт инвесторов, ориентированных на рост, но стоимостные инвесторы могут отказаться от акций из-за таких высоких уровней.

NXPI Semiconductors

  • Рыночная стоимость: 35,6 млрд долларов.
  • Специализация: коммуникации и микроконтроллеры.

Нидерландская компания NXP Semiconductors (NXPI, 127,39$), производящая коммуникационные чипы и микроконтроллеры, недавно стала крупнейшим в Европе производителем чипов.

Компания, созданная как дочернее предприятие Philips (PHG) в 2006 году, позже купит Freescale Semiconductor, в то время входившую в состав Motorola, в 2015 году. Qualcomm пыталась купить её в 2016 году, но китайские власти отказались одобрить сделку, и она была отменена в 2018 году.

Хотя большинство чипов NXP идёт в телефоны и базовые станции, хедж-фонды покупают акции, глядя на показатели компании в секторах автомобилестроения, автоматизации производства и Машинного интернета.

Пандемия сильно ударила по компании. Выручка в июне-квартале снизилась на 18% по сравнению с предыдущим годом, и компания зафиксировала убыток в размере 214 млн долларов. Акции в течение года с трудом достигли безубыточности. С другой стороны, оценка является разумной – менее чем в 17 раз выше прогнозов прибыли.

В последнее время оптимизм связан в основном с автомобильным сектором. В автомобилях с каждым годом используется всё больше чипов, и NXP может увеличить свою долю области. Бесконтактные платежи и бесконтактные сенсоры – ещё одна сильная сторона. Чем быстрее автопроизводители и сервисы 5G выйдут за пределы стартовых барьеров, тем быстрее будет развиваться NXP.

Несмотря на убытки в июне, аналитики Stifel Тор Сванберг и Джереми Кван (Hold) отмечают, что NXPI всё ещё превосходит прогнозы. Более того, компании по-прежнему удаётся генерировать 340 млн долларов свободного денежного потока. Аналитики Stifel ожидают лучших результатов в сентябрьском квартале, а именно, увеличения выручки на 10% до 2 млрд долларов.

Но в основном Уолл-стрит оптимистично настроена в отношении этих акций. По данным S&P Capital IQ, двадцать аналитиков поставили NXPI оценку Buy, и только восемь – оценку Hold. В их число входит Гэри Мобли из Wells Fargo, который называет акции “лучшей идеей для инвестиций после пандемии“.

Qualcomm

  • Рыночная стоимость: 130,3 млрд долларов.
  • Специализация: коммуникации.

Qualcomm (QCOM, 115,47$), известная в первую очередь линейкой мобильных процессоров Snapdragon, использовала свою интеллектуальную собственность для того, чтобы стать доминирующим поставщиком чипов мобильной связи. Даже в разгар пандемии аналитики полагают, что в текущем финансовом году компания продаст свою продукцию на сумму более 21 млрд долларов.

Компания Qualcomm также довольно часто оказывается в суде. Однако одно из самых громких дел обернулось в её пользу. В 2019 году QCOM проиграла дело, касающееся политики привязки лицензий на патенты и товарные знаки к продажам чипов, но в августе 2020 года апелляционный суд отменил это решение. Аналитик Deutsche Bank Росс Сеймор (Buy) говорит, что это решение устранило последние юридические помехи доминированию Qualcomm на её рынках.

По мнению Дэниэла Милана из Cornerstone, скорость роста Qualcomm зависит от того, насколько быстро связь 5G станет стандартной функцией в сетях и “обязательной” характеристикой в телефонах.

Для инвесторов, желающих получить прибыль на продвижении 5G, Qualcomm является лучшим вариантом для начала“,

– пишет он –

Qualcomm в настоящее время отличается разумной стоимостью и представляет собой один из лучших способов инвестировать в 5G, что, по нашему мнению, является хорошей тематической инвестиционной стратегией на ближайшие 5+ лет“.

Одна из проблем, которые следует изучить, связана с компанией Apple (AAPL). Сейчас производитель iPhone является клиентом Qualcomm, но планирует перейти на использование собственной антенны 5G в рамках масштабного движения к созданию собственных процессоров. В результате часть объёма продаж Qualcomm исчезнет.

Несмотря на это, аналитическое сообщество твёрдо настроено на покупку: 20 оценок Buy против шести Hold и всего двух Sell, согласно данным S&P Capital IQ.

Читайте также 7 рекомендованных для покупки акций, связанных с технологией 5G

Skyworks

  • Рыночная стоимость: 24,5 млрд долларов.
  • Специализация: коммуникации.

Skyworks Solutions (SWKS, 146,83$) хорошо известна своей зависимостью от Apple, крупнейшего клиента компании.

Skyworks производит микросхемы беспроводной связи, занимается усилителями мощности, управлением питания, приёмниками и другими продуктами, предназначенными для управления подсистемами, которые не видны обычному пользователю, но необходимы для обеспечения работы цифровой связи. И в 2019 финансовом году чуть больше половины её выручки поступило от производителя iPhone.

Несмотря на эту зависимость, аналитики довольно оптимистично настроены по отношению к SWKS: 18 оценок Buy против девяти Hold и одной Sell.

Такие аналитики, как Тимоти Аркури из UBS (оценка Neutral), ожидают, что новый цикл замены телефонов будет достаточно активным. По его мнению, последняя квартальная прибыль Skyworks оказалась солидной и никакие факторы не повлияли на неё в негативном направлении.

Цены на продукцию Skyworks падают, но это связано только с ростом рынка: 60% телефонов, проданных в Китае в июне этого года, поддерживают 5G. Излишне говорить, что Тимоти Аркури оптимистично настроен в отношении цикла замены iPhone.

Дэниел Милан из Cornerstone Financial называет Skyworks “сильным тематическим вариантом инвестирования в 5G“. Каждый телефон с поддержкой 5G приносит больше прибыли, чем старые технологии, поэтому Skyworks увеличивает свою долю доходов от каждого нового смартфона.

Тем не менее, больше всего Skyworks нуждается в диверсификации своих доходов и снижении зависимости от Apple. На данный момент она действует почти как “прокси Apple“, то есть, какой будет ситуация у производителя iPhone, такой же она будет и у Skyworks. Если вас устраивает такая связь с Apple, SWKS – интересный вариант… но если нет, подумайте о более диверсифицированных полупроводниковых компаниях.

Читайте также 10 лучших технологических акций, которые стоит купить на 2021 год

Taiwan Semiconductor

  • Рыночная стоимость: 419,0 млрд долларов.
  • Специализация: производство микропроцессоров.

Taiwan Semiconductor (TSM, 80,80$) – это глобальное предприятие по производству полупроводников, причём очень передовое. Это первый производитель чипов, освоивший сложнейший процесс изготовления Extreme Ultraviolet (EUV). Компания уже выпустила более 1 миллиарда чипов с дорожками на расстоянии 7 нм друг от друга – тех самых, из-за которых, как известно, возникли проблемы у Intel.

TSMC является чрезвычайно важной компанией из-за её местоположения. Китай считает Тайвань отколовшейся провинцией и упорно работает над тем, чтобы сделать собственную полупроводниковую промышленность независимой от него.

Китайское правительство наняло лучших инженеров, потратило миллиарды долларов и даже использовало хакеров для поиска секретов компании, а также секретов её клиентов. Но китайское производство чипов всё ещё на несколько поколений отстаёт от TSMC – они только осваивают техпроцесс 14 нм.

Taiwan Semiconductor хеджирует свои ставки, ведя переговоры о строительстве нового завода в Аризоне. Проблема в том, что председатель правления Марк Лю требует, чтобы затраты были сопоставимы с затратами на внутреннем рынке. Таким образом, компания, как и весь остальной мир, находится на острие ножа из-за противоречий между Китаем и США.

Калхун из Технологического института Стивенса пишет, что напряженность вокруг TSMC уже растёт из-за действий администрации Трампа против китайской компании Huawei.

Последние решения правительства США запрещают любой компании из любой страны использовать американские технологии для каких-либо поставок Huawei“,

– пишет он –

В результате TSMC попадается в сети, поставленные против Huawei, потому что для производства полупроводников TSMC использует оборудование, которое поставляется американскими компаниями“.

Уолл-стрит явно учитывает эти проблемы. TSM торгуется с почти в 25 раз выше оценок прибыли на фоне роста акций на 39% в 2020 году.

Мы считаем, что новая сильная линейка продуктов Apple должна возродить позитивные настроения в отношении цепочки поставок. На наш взгляд, в этой цепочке бенефициарами по части сборочных деталей являются Hon Hai и Luxshare. А что касается компонентов, то мы положительно относимся к TSMC, USI и Speed Tech, поскольку эти три компании присутствуют в большинстве продуктовых линеек“,

– пишет аналитик JPMorgan Уильям Янг (оценка Overweight).

Дэниелу Милану из Cornerstone тоже нравятся тесные отношения с Apple, а также возможности для роста на рынке игровых консолей.

Ожидайте, что эти благоприятные факторы увеличат выручку и прибыль TSM в этом году на 28% и 34%, соответственно – устойчивые темпы роста для акций, которые торгуются на уровне в 25 раз выше форвардной прибыли“,

– пишет он.

Texas Instruments

  • Рыночная стоимость: 129,2 млрд долларов.
  • Специализация: обработка цифровых сигналов.

Многие патенты на микропроцессоры изначально были разделены между Intel и Texas Instruments (TXN, 141,09$). Инженер Texas Instruments Джек Килби один получил Нобелевскую премию за их изобретение в 2000 году, потому что соучредитель Intel Роберт Нойс умер.

Но Texas Instruments ушла из данной области бизнеса в 1980-х годах. Вместо этого компания решила сосредоточиться на так называемой цифровой обработке сигналов – превращении аналоговых сигналов, таких как звук и изображения, в цифровые и наоборот. Первые DSP появились в 1970-х годах в игрушке под названием Speak & Spell.

В настоящее время TI производит широкий спектр чипов, включая усилители, микросхемы беспроводной связи, сенсоры и продукты для управления питанием. Компания получает стабильную прибыль, которой делится с акционерами. За последние пять лет квартальные дивиденды TXN выросли с 34 центов на акцию до 90. Именно поэтому, несмотря на хороший рост на 10% с начала года, акции по-прежнему имеют доходность 2,8%.

У компании также есть катализаторы роста, говорит Тимоти Аркури из UBS.

Поскольку компания фактически достигла дна в автомобильном секторе, мы думаем, что подготовлена сцена для восстановления в течение нескольких кварталов (после восьми кварталов снижения выручки)“,

– пишет он. Большая часть продаж Texas Instruments теперь идёт непосредственно производителям, а не посредникам, то есть, компания может продемонстрировать более резкий подъём, чем в предыдущих циклах.

Это важный момент в сфере производства чипов. Она отличается высоким уровнем цикличности. Продажи и прибыль регулярно растут и падают. Любая полупроводниковая компания нуждается в денежных резервах, чтобы преодолеть эти волны, и у Texas Instruments в конце июня было почти 5 млрд долларов.

И это не первое родео TI.

Xilinx

  • Рыночная стоимость: 25,1 млрд долларов.
  • Специализация: программируемые чипы.

В число многочисленных изобретений Xilinx (XLNX, 102,5$) входят так называемые “программируемые вентильные матрицы” (FPGA), которые загружаются с помощью программного обеспечения от производителя, что устраняет необходимость в микросхемах памяти или хранилищах.

FGPA Kintex от Xilinx входят в широкий спектр продуктов, добавляя интеллектуальные характеристики устройствам, которыми можно управлять с помощью различных данных. Это отличное изобретение для эпохи Интернета вещей, когда машины, дома, фабрики, склады и даже города управляются автоматически.

Опыт Xilinx в области коммуникаций также даёт компании возможность конкурировать в области мобильной инфраструктуры через OpenRAN, который должен сформировать стандарты для экосистемы 5G.

Аналитик William Blair Алессандра Векки (оценка Market Perform) ожидает, что основные рынки Xilinx должны восстановиться в конце 2020 и в 2021 году. Продажи в автомобильной промышленности в течение первого полугодия упали, но тоже должны восстановиться. В целом, Алессандра прогнозирует улучшение перспектив.

Аналитики Credit Suisse, которые более оптимистичны и дают оценку Outperform, глядя на то, что результаты за июнь превзошли собственные прогнозы компании на 35 млн долларов, пишут, что к Xilinx возвращается потенциал роста. Их прогноз цены был увеличен до 120$, что примерно на 17% опережает текущие цены.

Ещё в то время, когда интерес Nvidia к Arm Holdings был всего лишь слухом, аналитик Cascend Эрик Росс говорил, что у компании есть возможности для покупки как Arm, так и Xilinx. Последний вариант особенно интересен, потому что он помог бы Nvidia диверсифицировать свою деятельность, расширив её на оборонный и аэрокосмический сектор.

Intel

  • Рыночная стоимость: 216,9 млрд долларов.
  • Специализация: микропроцессоры и производство.

Intel (INTC, 51,01$) как-то быстро и неожиданно превратилась из крупнейшей и одной из лучших акций компаний полупроводников на Уолл-стрит практически в аутсайдера.

На то есть две причины. Во-первых, микропроцессоры Intel во многом отстали от аналогов производства AMD, а графические чипы – от продукции Nvidia. Во-вторых, компания по-прежнему не может решить проблемы с созданием чипов следующего поколения, в которых токопроводящие линии расположены на расстоянии 7 нм друг от друга. Летом акции компании упали после объявления о том, что её 7-нм чипы откладываются на шесть месяцев и дебютируют только в 2022 или 2023 году.

Джордж Калхун, бывший руководитель отдела коммуникаций компании, ныне работающий в Технологическом институте Стивенса в Хобокене в штате Нью-Джерси, называет Intel “национальным чемпионом Америки” в сфере производства полупроводников.

Он говорит, что компания обременена “Вторым законом Мура“, согласно которому, как мы уже упоминали, капитальные затраты на производство чипов постоянно растут. Новый завод по выпуску полупроводников будет стоить примерно 20 млрд долларов, и компания Taiwan Semiconductor сейчас лидирует в этой области со значительным отрывом.

Тем не менее, Intel следует считать чем-то вроде спящего дракона.

Ни один производитель чипов в США не получал больше доходов, чем Intel, которая заработала 72 млрд долларов в 2019 году, а в этом году эта цифра должна составить почти 75 млрд долларов. В прошлом году компания получила прибыль в размере 21 млрд долларов. В настоящее время она имеет почти 26 млрд долларов в денежных средствах и их эквивалентах. Всё это говорит о том, что у Intel есть необходимые ресурсы, чтобы сделать трансформационное приобретение, если оно будет идентифицировано.

Ключ к успеху Intel сегодня связан с облачными центрами обработки данных, которые основаны на чипах стандартного типа, и не требуют самых быстрых процессоров. Способность Intel массово производить стандартные процессоры для этих клиентов обеспечивает компании огромную доходную базу.

Но UBS также надеется на недавний выход новых мобильных процессоров Tiger Lake.

Несмотря на то, что акции компании показали результаты на 40% ниже, чем SOX, поскольку инвесторы акцентируют внимание на задержке производства техпроцесса 7-нм, примерно 20% выручки INTC приходится на мобильные устройства, и мы считаем, что успешный запуск Tiger Lake станет шаблоном реализации, который может быть воспроизведён в нескольких семействах продуктов и позволит постепенно отделить производство от процесса. Это будет первым шагом в сведении на нет производственных преимуществ AMD“,

– пишет Тимоти Аркури, который даёт акциям INTC оценку Buy.

Множество других потенциальных катализаторов может привести к резкому росту акций Intel. Смена руководства или, возможное разделение производства и проектирования. Даже простой сдвиг в стоимости – INTC торгуется примерно на уровне в 10 раз выше форвардной прибыли и приносит доходность 2,6% – может дать толчок этой полупроводниковой акции.

Поделиться с друзьями:

Читайте также:

3 лучших компании по добыче меди, акции которых стоит купить в 2021 году

Инвестиции в сырьевые товары в прошлом году выросли в популярности благодаря взлёту цены золота. Но ...

Фармацевтические акции, за которыми стоит понаблюдать

К фармацевтическому сектору относятся акции медицинских компаний, которые сосредоточены на разработке, производстве и распространении фармацевтических ...

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *