Что такое Bitcoin ETF и как это работает?

В последние несколько месяцев многих волнует вопрос, одобрит ли американская комиссия по ценным бумагам (SEC) выход Bitcoin ETF, и скажется ли это на состоянии криптовалютного рынка. Как многие полагают, положительный результат станет толчком для нового криптовалютного бума. Некоторые эксперты считают, что повлечет больше негативных результатов. Чтобы понять, как это может повлиять на рынок, в этой статье мы разберемся, что такое Bitcoin-ETF и как это работает.

Что такое ETF

В традиционном фондовом рынке ETF (Exchange Traded Fund) – это фондовый инструмент, которым можно торговать на рынке. От обычных акций данный фонд отличается тем, что его можно покупать и продавать не раз в сутки, а в любое время. ETF отличаются высокими показателями волатильности и ликвидности, их стоимость может сильно изменяться в течение суток.

На традиционном рынке стоимость ETF часто привязывается к золоту, нефти или другим ценным ресурсам. Несколько лет назад идея создания фондового инструмента перекочевала и на рынок криптовалют. Сначала такая задумка была принята с большой долей скептицизма, поскольку при высоких показателях волатильности и ликвидности рынок цифровых валют сложно контролировать, он был подвержен манипуляциям со стороны крупных игроков. Это серьезное препятствие к выходу фондов ETF, поскольку их работа регламентируется SEC. Сейчас же рынок сильно расширился, на него пришли новые инвесторы, поэтому создание Bitcoin-ETF вполне возможно.

В связи с этим, появились первые проекты по созданию Bitcoin-ETF. Известные криптовалютные инвесторы – братья Уинклвосс первыми подали несколько заявок в SEC на создание фондов. Сегодня же, на рассмотрении у комиссии находится несколько десятков заявок, внимание криптовалютного сообщества приковано ко всем новостям ЕТФ по Биткоину.

Как будет с Bitcoin?

Этот инвестиционный инструмент призван существенно облегчить инвестиции в криптовалюту для крупных игроков. Если решение о запуске Биткоин ЕТФ будет принято, он будет торговаться на Чикагской бирже под тикером XBTC. Стоимость данного актива будет составлять 25 BTC. В торгах смогут принять участие аккредитованные инвесторы. Это позволит получить доступ к рынку хедж-фондам, в распоряжении которых находятся миллиардные инвестиционные портфели.

Сейчас же крупные инвесторы не могут инвестировать в цифровые валюты, так как работают только в легитимном поле. Вложения в криптовалюту на бирже, работающей в офшорах, повлечет за собой серьезные штрафные санкции.

Положительное решение о введении ETF будет означать работу активов в правовом поле, защищенном от манипуляций и мошенничества.

Рисунок 1. После выхода фондового актива в торгах примут участие крупные инвесторы

Ожидаемая дата выхода актива

Один из самых частых вопросов среди инвесторов – «Когда SEC разрешит ETF на Биткоин?». Сразу следует сказать, что дата выхода инвестиционных активов не ясна. Американская Комиссия по ценным бумагам должна была рассмотреть поданные заявки до 10 августа 2018 года, но теперь дата отодвинута на более поздний срок. Как заявляют представители SEC, решение будет принято тогда, когда отправители заявок ответят на все направленные комиссией вопросы о работе Bitcoin-ETF. Вопросы касаются безопасности, надежности и прозрачности акций.

Такая неопределенность с выходом активов сказалась и на стоимости Биткоина – летом она росла на фоне новостей о Bitcoin ETF, а осенью начала падать и сейчас составляет 6500 долларов. Все это отобразилось и на настроениях криптовалютного сообщества – многие инвесторы начали сомневаться, что ETF выйдет на биржу. Данная ситуация была проанализирована специалистами из Bloomberg. Они считают, что в 2018 году ожидать выхода инвестиционного фонда уже не стоит. Тем не менее, шансы на одобрение заявок довольно высоки.

Альтернативные мнения

Есть большая вероятность того, что после введения фондовых активов, большие игроки начнут играть на понижение, от чего пострадают именно мелкие инвесторы. С критикой ETF выступил известный криптограф Nick Sabo, который считает, что их введение вызовет множество проблем, связанных с манипуляциями курса. Он отметил, что многие просто хотят Bitcoin-ETF, не до конца понимая, какие последствия это может вызвать.

Еще одна проблема заключается в том, что Биткоин, как инструмент для спекуляций, станет институциональным и утратит независимость от крупных корпораций. А это противоречит той модели блокчейна, которая была заложена Сатоши Накамото в white paper Биткоина.

Как запуск ETF повлияет на курс Биткоина?

Как полагает большинство экспертов, запуск Bitcoin-ETF будет толчком к существенному повышению стоимости Биткоина, а также улучшению ситуации на криптовалютном рынке в целом. Например, CEO BitMex Артур Хейс считает, что в скором времени после введения ETF, стоимость Bitcoin может достичь показателя в 50 тысяч долларов. Также он не отрицает того, что перед этим курс валюты может упасть до 3-4 тысяч долларов. Некоторые аналитики настроены к этому с огромным скептицизмом и говорят, что выход ETF не сильно скажется на состоянии криптовалютного рынка.

Так кому же верить? Дело в том, что рынок криптовалют остается тяжело прогнозируемым, а появление инвестиционных фондов не нужно идеализировать. Большие игроки понимают ситуацию, и могут очень хорошо заработать на завышенных ожиданиях обычных инвесторов. Тем не менее, более реальным выдается сценарий увеличения стоимости Биткоина. Сейчас можно наблюдать, как очень крупные игроки постепенно входят на рынок криптовалют.

Также стоит вспомнить ситуацию с выходом фьючерсов на BTC. Само по себе это событие практически не повлияло на стоимость криптовалюты. Оно сыграло роль очень мощного новостного фона, благодаря чему его стоимость достигла отметки почти в 20 тысяч долларов. Вероятно, принятие решения SEC сыграет такую же роль.

Рисунок 3. Запуск Bitcoin-ETF может спровоцировать такой же рост стоимости, как и выход фьючерсов

Итоги