Что такое доходное фермерство? Объяснение сути основной тенденции в секторе DeFi

Доходное фермерство, несомненно, является самой горячей темой в криптовалютном сообществе, где с полной силой продолжается увлечение DeFi . Предлагаем вам углублённый обзор этого явления.

Доходное фермерство уже довольно давно является популярной темой в пространстве DeFi. Естественно, у вас может возникнуть много вопросов относительно этого вида деятельности – что это вообще такое? Почему он вызывает такой ажиотаж?

Давайте начнём с простой статистики. В 2020 году пространство DeFi продолжает расти со скоростью 150% в пересчёте на общую стоимость заблокированных средств (total value locked, TVL) в долларах. Для сравнения, капитализация крипторынка в это же время росла со скоростью всего 37%.

Многие эксперты считают, что доходное фермерство является причиной поразительного роста сферы DeFi в этом году. Этот прогресс связан с концепцией фермерства на основе ликвидности. В нём участвуют как инвесторы, так и спекулянты, поскольку они предоставляют ликвидность платформам, которые предлагают услуги выдачи и получения займов. В свою очередь, кредитные платформы платят им высокие проценты. Они также получают часть токенов платформ в качестве стимулирующей меры.

Нынешними звездами пространства DeFi являются поставщики ликвидности. Их называют криптофермерами. В число самых известных брендов входят Compound (COMP), Curve Finance (CRV) и Balancer (BAL).

Comp, Curve и Balancer.

Compound: платформа, с которой началось увлечение фермерством на основе ликвидности

Стартовой точкой для данного направления стало распространение токена COMP от проекта Compound, которое состоялось 14 июня. COMP – управляющий токен проекта Compound. Распределение токенов COMP оказалось очень успешным начинанием. Оно помогло платформе собрать 600 миллионов долларов в общей стоимости заблокированных средств (TVL). Это был первый случай, когда какой-то из протоколов DeFi обогнал MakerDAO в таблице лидеров DeFi Pulse.

За распределением токенов COMP последовало распределение токенов BAL от Balancer. Команда Balancer запустила программу стимулирования для своего протокола в мае. Распределять свои токены BAL они начали через несколько дней после COMP. И это распределение также оказалось очень успешным. Они смогли достичь показателя TVL в 70 млн долларов.

Несмотря на то, что повальное увлечение доходным фермерством началось с COMP, данный вид деятельности был частью DeFi ещё до этого.

Концепцию вознаграждения токенами протокола придумал проект Synthetix. Команда Synthetix представила эту концепцию в июле 2019 года. Они вознаграждали своими токенами пользователей, предоставляющих ликвидность пулу sETH/ETH на Uniswap V1.

Yield Farming – решение проблемы ликвидности DeFi

Что является главной проблемой в пространстве DeFi? Конечно, это ликвидность. Вероятно, вы задаетесь вопросом: зачем игрокам сектора DeFi нужны деньги? Во-первых, у банков тоже много денег, и всё же они используют заёмные средства, чтобы вести свои повседневные дела, инвестировать и так далее.

В DeFi необходимую ликвидность обеспечивают незнакомые друг с другом люди в интернете. Таким образом, проекты DeFi привлекают долгосрочных инвесторов с простаивающими активами с помощью инновационных стратегий.

Также следует учитывать ещё один момент: некоторые услуги требуют высокой ликвидности, чтобы избежать серьёзного ценового проскальзывания и улучшить общий опыт торговли. Ярким примером являются децентрализованные биржи (DEX).

Заимствование у пользователей стало довольно популярным вариантом. В будущем оно может даже соперничать с вариантами заимствования у долговых инвесторов и венчурных капиталистов.

Читайте также Децентрализованные биржи криптовалют (DEX). Список криптобирж

Итак, что же такое доходное фермерство

Чтобы провести параллели с традиционными финансами, доходное фермерство можно сравнить с хранением денег в банке. В течение многих лет банки традиционно выплачивают проценты тем, кто хранит свои деньги на депозитных счетах. Другими словами, за хранение ваших денег в банке вы получаете определённый годовой процент.

Доходное фермерство в пространстве DeFi очень похоже. Пользователи блокируют свои средства в определённом протоколе (например, Compound, Balancer и т. д.), который затем предоставляет их людям, желающим занять деньги под определённый процент. При этом людям, блокирующим свои средства, платформа выплачивает вознаграждение, а иногда и делится с ними частью комиссий по кредиту.

Доходы, которые кредиторы получают за счёт процентных ставок и сборов, менее значительны. Когда речь заходит о реальных выплатах, единицы новых крипто-токенов с кредитной платформы оказываются вне конкуренции. Когда стоимость этого токена вырастает, пользователь получает большую прибыль.

Доходное фермерство.

Какова взаимосвязь между доходным фермерством и пулами ликвидности

Uniswap и Balancer выплачивают комиссии поставщикам ликвидности. Это делается в качестве вознаграждения за добавление ликвидности в пулы. На момент написания этих строк как Uniswap, так и Balancer являются крупнейшими пулами ликвидности в секторе DeFi.

В пулах ликвидности Uniswap между этими двумя активами установлено соотношение 50-50. С другой стороны, пулы ликвидности Balancer позволяют использовать до восьми активов. Кроме того, пользователи в них могут сами настроить распределение.

Поставщики ликвидности получают долю вознаграждения, заработанного платформой, каждый раз, когда кто-то совершает сделку через пул. Поставщики ликвидности Uniswap получили отличную прибыль из-за недавнего увеличения объёмов торговли на DEX.

Читайте также Что такое DeFi (децентрализованные финансы)?

Curve Finance: комплексное криптофермерство стало достаточно лёгким делом

Curve – один из ведущих пулов ликвидности для DEX. Он разработан с целью создания эффективного способа торговли стейблкоинами. На данный момент Curve поддерживает USDT, USDC, TUSD, SUDS, BUSD, DAI, PAX, а также пары с BTC. В Curve используется система автоматизированного создания рынка (automated market makers) для проведения сделок с низким проскальзыванием.

Эта система также помогает Curve поддерживать низкие операционные сборы. Платформа появилась на рынке всего несколько месяцев назад. Тем не менее, она уже опережает многие ведущие биржи в плане объёма торгов. Производительность iCurve была выше, чем у некоторых лучших брендов в отрасли криптофермерства.

На данный момент данный сервис опережает Balancer, Aave и Compound Finance. Curve является лучшим выбором для большинства арбитражных трейдеров, поскольку эта платформа обеспечивает большую экономию при совершении сделок.

В алгоритмах Curve и Uniswap есть серьёзные отличия. Алгоритм Uniswap акцентирует внимание на повышении доступности ликвидности. В то же время Curve фокусируется на обеспечении минимального проскальзывания. Таким образом, Curve можно считать лучшим выбором для криптотрейдеров с большим объёмом торговли.

Что представляют собой риски доходного фермерства

Кратковременные потери

В доходном фермерстве шансы потерять свои деньги достаточно высоки. Для конкретных протоколов, таких как Uniswap, системы автоматизированного создания рынка могут быть весьма прибыльными. Однако волатильность может привести к потере средств. Любое неблагоприятное изменение цены приводит к снижению стоимости вашей ставки по сравнению с первоначальной суммой.

Идея проста, причём это возможно только при использовании токенов, которые не относятся к категории стейблкоинов, потому что из-за волатильности их цены вы подвергаетесь определённым рискам. Другими словами, если вы ставите 50% в ETH и 50% в каком-то стейблкоине для выращивания третьего токена, при резком падении цены ETH вы можете потерять больше денег, чем при простой покупке токенов, которые вы выращиваете.

Пример: вы ставите 1 ETH (при цене 400$) и 400 USDT для выращивания YFI, при этом его цена составляет 13 000$ (пример не связан с существующими пулами ликвидности.) Ваш ежедневный доход будет составлять 1%, то есть, при первоначальных инвестициях в размере 800$ вы должны зарабатывать YFI примерно на 8 долларов каждый день.

Однако из-за сильной волатильности рынка цена ETH падает до 360$, и вы теряете 10% своих ETH, зарабатывая всего 8 долларов в YFI. Если бы вы просто купили YFI на 800 долларов, и цена токена не изменилась, вы бы сохранили свои деньги.

Риски смарт-контрактов

Хакеры могут находить уязвимости в смарт-контрактах, и в этом году было много таких случаев. Curve, 1 миллион украденных долларов в bZx, lendf.me – лишь некоторые из примеров.

Взлёт популярности DeFi привел к увеличению показателя TVL у новых протоколов DeFi на миллионы долларов. Поэтому злоумышленники всё чаще выбирают протоколы DeFi в качестве своей цели.

Общая стоимость заблокированных в DeFi средств, включая криптофермерство, по состоянию на 8 сентября 2020 года. Источник: Defi Pulse.

Риск в дизайне протоколов

Большинство протоколов DeFi находятся на ранней стадии развития, поэтому за их использование можно получать вознаграждения. Взгляните на недавние события с YAM Finance, где из-за ошибки в механизме перебазирования проект потерял более 90% своей долларовой стоимости всего за несколько часов. Хотя группа разработчиков четко раскрыла опасность использования неаудированного протокола.

Высокий риск ликвидации

Ваш залог подвергается риску из-за волатильности, характерной для криптовалют. Колебания рынка также могут подвергнуть риску ваши позиции, в которых используется заёмный капитал. То есть, может возникнуть недостаточность залога. Возможно, из-за неэффективных механизмов ликвидации вам также придётся столкнуться с большими потерями.

Токены DeFi подвержены риску образования пузыря

Базовые токены протоколов, которые используют DeFi-площадки с доходным фермерством, являются рефлексивными. Их ценность может увеличиваться с ростом популярности среди пользователей. Это напоминает первые дни бума ICO 2017 года. Мы все знаем, чем он закончился. Взлёт популярности DeFi может отличаться; однако большинство проектов для достижения высоких значений рыночной капитализации пользуются ажиотажем, а не полезностью.

Вероятность вывода средств разработчиками

Важно иметь в виду, что на платформах типа Uniswap, находящихся на передовых позициях в секторе DeFi, любой участник может в любой момент забрать свою ликвидность с рынка по своему желанию, если она не заблокирована через сторонний механизм.

Кроме того, во многих случаях, если не в большинстве, разработчики отвечают за огромные суммы базовых активов, и они могут легко сбросить эти токены на рынок, оставив инвесторов в неприятном положении. Самый последний пример – многообещающий проект под названием Sushiswap, где главный разработчик сбросил свои токены стоимостью в несколько миллионов ETH, в одно мгновение обрушив цену токена SUSHI более чем на 50%.

Заключение

Доходное фермерство стало последним трендом среди людей, думающих о том, как зарабатывать на новых технологиях. При этом оно привлекает много новых пользователей в мир DeFi.

Однако не следует забывать, что данный вид деятельности подразумевает серьёзные риски. Кратковременные потери, риски смарт-контрактов и ликвидации – это основные проблемы, которые необходимо принять во внимание.

Даже если условия инвестирования очень выгодные, важно учитывать эти проблемы и использовать только тот капитал, который вы можете позволить себе потерять.