Трейдинг портал How to Trade Аналитический сайт о финансовых рынках и торговле на них
OCC и SEC – крупнейшие финансовые институты США. Первый отвечает за выпуск опционов и выполняет контроль за соблюдением сторонами взятых на себя обязательств. Второй выступает в роли регулятора, модерирующего американский рынок ценных бумаг. В обзоре предлагаем подробнее ознакомиться с этими организациями и разобраться с тем, для чего они вообще нужны.
Options Clearing Corporation – история и миссия организации
Основана организация в 1973 году и является крупнейшей в мире компанией, занимающейся клирингом на рынке опционов акций/индексов. Options Clearing Corporation выступает в роли гаранта, обеспечивая выполнение обязательств обеими сторонами. То есть покупатель и продавец заключают сделку купли/продажи не взаимодействуя друг с другом.
Членами ОСС являются свыше 100 брокеров-дилеров по ценным бумагам, что и позволяет отнести корпорацию к крупнейшим в своей области. Помимо опционов в ведении ОСС находятся и другие типы биржевых контрактов, такие как фьючерсы, индексы, иностранную валюту. Полный список участников доступен на сайте ОСС.
До создания ОСС единого клирингового центра не существовало. Например, у Чикагской биржи опционов была своя клиринговая организация СВОЕ. Работает ОСС под началом Securities and Exchange Commission, а также CFTC.
Объемы контрактов постоянно растут, уже по состоянию на июнь 2011 года был зафиксирован исторический максимум в размере 550 млн. контрактов в месяц. основной доход корпорация получает в виде комиссии за клиринг со своих членов. Часть комиссионных может возвращаться членам организации.
На что обратить внимание
На сайте ОСС есть полезная информация и для обычного инвестора. Например:
- масса статистики по опционам и фьючерсам. Ее можно загрузить в формате HTML или CSV;
- данные по открытому интересу, информация хранится за последние 2 года. Ее можно загрузить в виде таблицы (расширение csv);
- есть большой раздел с обучающими материалами по опционам и фьючерсам.
Неудобным для некоторых может стать то, что все материалы даются на английском языке. Учитывая обилие терминологии могут быть сложности с его пониманием.
Securities and Exchange Commission
Главный регулятор финансовых рынков США, основная цель – защита инвесторов и формирование такого класса как «грамотный инвестор». С этой целью одним из требований Securities and Exchange Commission является раскрытие все информации об инвестиционных продуктах со стороны компаний/брокеров.
В область интересов SEC попадают инвестиционные консультанты, инвестиционные фонды, частные лица, действующие на рынке ценных бумаг, брокеры, биржи ЦБ. Обмен информацией, доступ к финансовым отчетам обеспечивает снижает вероятность мошенничества.
История возникновения
На момент создания основная миссия SEC заключалась в том, чтобы возродить доверие к ценным бумагам США. После краха 1929 года доверие к рынку ЦБ упало практически до нуля, тогда то и был подписан закон о ценных бумагах и о биржах ценных бумаг (1933 и 1934 год соответственно). В период 20-х годов прошлого века проявилась проблема недостаточной информированности инвесторов о ценных бумагах.
После первой мировой войны порядка 20 млн. инвесторов-новичков решили вложить свои сбережения (иногда практически все деньги) в ценные бумаги. В результате краха 1929 года из 50 млрд выпущенных к тому времени ЦБ полностью обесценилось примерно 50%.
На тот момент главное требование заключалось в том, чтобы все участники рынка ценных бумаг предоставляли детальную правдивую информацию. Требования со стороны Securities and Exchange Commission к участникам рынка ЦБ можно сформулировать так:
- компании, занимающиеся продажей ЦБ обязаны сообщать инвесторам не только всю информацию о бумагах, но и доводить до сведения все риски, связанные с инвестированием;
- частные лица, занимающиеся торговлей (сюда входят и управляющие счетами, финансовые консультанты) всегда должны быть на стороне инвестора.
Помимо контроля за предоставлением информации, SEC занимается также исками от пострадавших, взысканием штрафов и т. д.
Структура и функции SEC
SEC управляется пятью утверждаемыми главой государства комиссарами, один из них возглавляет Securities and Exchange Commission. При выборе кандидатов учитывается их партийная принадлежность, не более 3 комиссаров могут принадлежать к одной и той же партии. Хотя официально срок полномочий ограничен 5 годами, но еще 1,5 года они могут исполнять свои обязанности пока не будут назначены новые комиссары.
Структура SEC включает в себя:
- 5 отделов;
- 23 офиса, штаб-квартира каждого из них находится в Вашингтоне;
- 11 региональных отделений по всей стране. Персонал регулятора насчитывает 4600 сотрудников.
Коротко опишем только функции отделов:
- финотдел – предоставляет информацию инвесторам. Рассматриваются документы, поданные госкомпаниями в SEC;
- отдел обеспечения правил и требования SEC – своего рода «силовое» ведомство. Занимается вопросами соблюдения требований регулятора, рассматриваются иски со стороны пострадавших, контролируется выполнение принятых решений;
- отдел, занимающийся вопросами торговли и рынками. Занимается разработкой, поддержкой стандартов. Сотрудники отдела ежедневно ведут наблюдение за основными участниками торгов;
- отдел управления инвестициями – регулирует работу инвесткомпаний, зарегистрированных инвестиционных консультантов;
- отдел экономического анализа и оценки рынков – интегрирует результаты анализы финансовых рынков в деятельность SEC. Проявляется это в том числе и в разработке нормативной документации.
Объем работы выполняется громадный, в теории все нацелено на защиту инвесторов и максимальную прозрачность в отношениях между участниками финансовых рынков.
Полномочия SEC
Полномочия Securities and Exchange Commission достаточно широки. Регулятор по гражданским искам может самостоятельно отстаивать правоту пострадавшей стороны в федеральных судах и в судах других инстанций. По уголовным делам SEC часто сотрудничает с правоохранителями. Поощряется содействие с людьми, вовлеченными в коррупционные схемы, заключается сделка, в рамках которой информатор может получить компенсацию 10-30% от суммы иска (для дел с компенсацией от $1 млн).
По гражданским искам требования регулятора сводятся к следующему:
- предписание, указывающее на запрет определенных действий в будущем. Повторное нарушение влечет за собой штраф или даже тюремное заключение;
- штрафы.
Только после 2008 года за счет штрафов SEC удалось взыскать свыше $4 млрд. В эту сумму выходят рекордные $750 млн от WorldCom и $550 млн от Goldman Sachs. Но критика в отношении SEC встречается часто несмотря на эти суммы. Основная претензия – дело ограничивается только штрафами, а вот вовлеченные менеджеры высшего звена остаются на свободе.
Заключение
Краткий обзор Securities and Exchange Commission и Options Clearing Corporation не поможет вам в ежедневной торговле, но даст хотя бы приблизительное понимание того, как регулируются рынки в США. Учитывая то, что в РФ очень медленно, но этот процесс также идет, можно рассчитывать, что когда-нибудь нечто подобное появится и в России, и в других странах СНГ.
