Что такое Securities and Exchange Commission (SEC) и Options Clearing Corporation (OCC)

OCC и SEC – крупнейшие финансовые институты США. Первый отвечает за выпуск опционов и выполняет контроль за соблюдением сторонами взятых на себя обязательств. Второй выступает в роли регулятора, модерирующего американский рынок ценных бумаг. В обзоре предлагаем подробнее ознакомиться с этими организациями и разобраться с тем, для чего они вообще нужны.

Options Clearing Corporation – история и миссия организации

Основана организация в 1973 году и является крупнейшей в мире компанией, занимающейся клирингом на рынке опционов акций/индексов. Options Clearing Corporation выступает в роли гаранта, обеспечивая выполнение обязательств обеими сторонами. То есть покупатель и продавец заключают сделку купли/продажи не взаимодействуя друг с другом.

Членами ОСС являются свыше 100 брокеров-дилеров по ценным бумагам, что и позволяет отнести корпорацию к крупнейшим в своей области. Помимо опционов в ведении ОСС находятся и другие типы биржевых контрактов, такие как фьючерсы, индексы, иностранную валюту. Полный список участников доступен на сайте ОСС.

До создания ОСС единого клирингового центра не существовало. Например, у Чикагской биржи опционов была своя клиринговая организация СВОЕ. Работает ОСС под началом Securities and Exchange Commission, а также CFTC.

Объемы контрактов постоянно растут, уже по состоянию на июнь 2011 года был зафиксирован исторический максимум в размере 550 млн. контрактов в месяц. основной доход корпорация получает в виде комиссии за клиринг со своих членов. Часть комиссионных может возвращаться членам организации.

На что обратить внимание

На сайте ОСС есть полезная информация и для обычного инвестора. Например:

• масса статистики по опционам и фьючерсам. Ее можно загрузить в формате HTML или CSV;
• данные по открытому интересу, информация хранится за последние 2 года. Ее можно загрузить в виде таблицы (расширение csv);
• есть большой раздел с обучающими материалами по опционам и фьючерсам.

Неудобным для некоторых может стать то, что все материалы даются на английском языке. Учитывая обилие терминологии могут быть сложности с его пониманием.

Securities and Exchange Commission

Главный регулятор финансовых рынков США, основная цель – защита инвесторов и формирование такого класса как «грамотный инвестор». С этой целью одним из требований Securities and Exchange Commission является раскрытие все информации об инвестиционных продуктах со стороны компаний/брокеров.

В область интересов SEC попадают инвестиционные консультанты, инвестиционные фонды, частные лица, действующие на рынке ценных бумаг, брокеры, биржи ЦБ. Обмен информацией, доступ к финансовым отчетам обеспечивает снижает вероятность мошенничества.

История возникновения

На момент создания основная миссия SEC заключалась в том, чтобы возродить доверие к ценным бумагам США. После краха 1929 года доверие к рынку ЦБ упало практически до нуля, тогда то и был подписан закон о ценных бумагах и о биржах ценных бумаг (1933 и 1934 год соответственно). В период 20-х годов прошлого века проявилась проблема недостаточной информированности инвесторов о ценных бумагах.

После первой мировой войны порядка 20 млн. инвесторов-новичков решили вложить свои сбережения (иногда практически все деньги) в ценные бумаги. В результате краха 1929 года из 50 млрд выпущенных к тому времени ЦБ полностью обесценилось примерно 50%.

На тот момент главное требование заключалось в том, чтобы все участники рынка ценных бумаг предоставляли детальную правдивую информацию. Требования со стороны Securities and Exchange Commission к участникам рынка ЦБ можно сформулировать так:

• компании, занимающиеся продажей ЦБ обязаны сообщать инвесторам не только всю информацию о бумагах, но и доводить до сведения все риски, связанные с инвестированием;
• частные лица, занимающиеся торговлей (сюда входят и управляющие счетами, финансовые консультанты) всегда должны быть на стороне инвестора.

Помимо контроля за предоставлением информации, SEC занимается также исками от пострадавших, взысканием штрафов и т. д.

Структура и функции SEC

SEC управляется пятью утверждаемыми главой государства комиссарами, один из них возглавляет Securities and Exchange Commission. При выборе кандидатов учитывается их партийная принадлежность, не более 3 комиссаров могут принадлежать к одной и той же партии. Хотя официально срок полномочий ограничен 5 годами, но еще 1,5 года они могут исполнять свои обязанности пока не будут назначены новые комиссары.

Структура SEC включает в себя:

• 5 отделов;
• 23 офиса, штаб-квартира каждого из них находится в Вашингтоне;
• 11 региональных отделений по всей стране. Персонал регулятора насчитывает 4600 сотрудников.

Коротко опишем только функции отделов:

• финотдел – предоставляет информацию инвесторам. Рассматриваются документы, поданные госкомпаниями в SEC;
• отдел обеспечения правил и требования SEC – своего рода «силовое» ведомство. Занимается вопросами соблюдения требований регулятора, рассматриваются иски со стороны пострадавших, контролируется выполнение принятых решений;
• отдел, занимающийся вопросами торговли и рынками. Занимается разработкой, поддержкой стандартов. Сотрудники отдела ежедневно ведут наблюдение за основными участниками торгов;
• отдел управления инвестициями – регулирует работу инвесткомпаний, зарегистрированных инвестиционных консультантов;
• отдел экономического анализа и оценки рынков – интегрирует результаты анализы финансовых рынков в деятельность SEC. Проявляется это в том числе и в разработке нормативной документации.

Объем работы выполняется громадный, в теории все нацелено на защиту инвесторов и максимальную прозрачность в отношениях между участниками финансовых рынков.

Полномочия SEC

Полномочия Securities and Exchange Commission достаточно широки. Регулятор по гражданским искам может самостоятельно отстаивать правоту пострадавшей стороны в федеральных судах и в судах других инстанций. По уголовным делам SEC часто сотрудничает с правоохранителями. Поощряется содействие с людьми, вовлеченными в коррупционные схемы, заключается сделка, в рамках которой информатор может получить компенсацию 10-30% от суммы иска (для дел с компенсацией от $1 млн).

По гражданским искам требования регулятора сводятся к следующему:

• предписание, указывающее на запрет определенных действий в будущем. Повторное нарушение влечет за собой штраф или даже тюремное заключение;
• штрафы.

Только после 2008 года за счет штрафов SEC удалось взыскать свыше $4 млрд. В эту сумму выходят рекордные $750 млн от WorldCom и $550 млн от Goldman Sachs. Но критика в отношении SEC встречается часто несмотря на эти суммы. Основная претензия – дело ограничивается только штрафами, а вот вовлеченные менеджеры высшего звена остаются на свободе.

Заключение