Под занавес 2017 года инвестиционный рынок взбудоражила новость: две Чикагские биржи (CME и CBOE) выпустили в свободную продажу фьючерсы на биткоин (BTC), фактически легализовав токен №1, который до этого исторического момента обращался равно, как другие электронные деньги, исключительно в рамках криптовалютных торговых площадках. Справедливости ради отметим: идею торгов фьючерсами на биткоин также подхватил швейцарский банк «Vontobel» и инвестиционный фонд «Man Group». Теперь возможности инвесторов относительно приумножения собственных капиталов расширились.
Всесторонне разберемся, что представляет собой новый финансовый инструмент, в чем заключается суть работы, какое влияние оказывает на волатильность стоимости легендарной криптомонеты. Ответим, по возможности, на все сопутствующие теме вопросы.
Рисунок 1. Торговая площадка CME
Опираясь на пояснение, изложенное выше, отвечаем: фьючерсы на биткоин – это договор или обязательство продать/купить какое-либо количество BTC по заранее установленной цене и оговоренную дату – до окончания действия контракта. Для лучшего понимания вопроса, как работает фьючерс на биткоин, рассмотрим процесс на общем примере. Биржевой спекулянт приобретает контракт за 15 000USD, в котором закрепляется несколько обязательных условий:
При сбывшемся прогнозе до момента даты окончания фьючерса на биткоин, спекулянт остается с профитом в 3 тысячи североамериканских тугриков, продав контракт. В противном случае, если «биток» опустился, к примеру, на отметку 12 000USD, трейдер закрывает сделку с той же цифрой, но со знаком минус. Рассмотрим основные этапы торговли контрактами в таблице.
| № | Название фазы торгов | Краткое пояснение |
| 1 | Вход на рынок | Спекулянт, приобретая контракт, прогнозирует стоимость «битка», который является фундаментальным активом, за конкретный временной отрезок. |
| 2 | Ожидание благоприятных условий | При сбывшемся прогнозе, «игрок» ожидает выгодной стоимости актива, чтобы закрыть сделку с наибольшей выгодой для себя. В противной ситуации «игрок» ожидает удобного случая для выхода из торгов с наименьшими убытками. |
| 3 | Закрытие позиции | Осуществляется продажа контракта с профитом или минусом для трейдера. |
Рисунок 2. Торговый зал биржи CBOE
Приведенный пример, показывающий, как работает фьючерс на биткоин, из категории общих или теоретических выкладок. Если рассматривать трейдинг деривативами в рамках чикагских бирж, процесс несколько усложнится. Следует понимать: все деривативы имеют маржу (margin – по-русски «запас») – размер минимального капитала необходимого для открытия и удержания позиций по договору. К слову сказать, отечественные спекулянты вместо термина «маржа» часто оперируют формулировкой «гарантийное обеспечение» (ГО), что, по сути, одно и то же. Приведем пример: в онлайн-обменнике или рамках какой-либо криптовалютной биржи, чтобы стать владельцем 100BTC необходимо иметь эквивалентную настоящему курсу сумму в фиате, других койнах. На бирже деривативов нужно располагать лишь частью средств, чтобы «застолбить» контракт.
Как следствие, определяющее преимущество трейдинга деривативами относительно традиционного оборота «битка» – наличие «кредитного плеча» (leverage). Проще говоря, спекулянт может всецело контролировать «судьбу» контракта стоимостью, к примеру, 18 тысяч «вечнозеленых», имея на балансе 8 000USD. Гарантийное обеспечение относительно обсуждаемой темы имеет ряд специфических моментов, отличающих маржу в классическом понимании от «запаса» средств для вольного управления контрактом: распространяется на обе заинтересованные стороны (продавец/покупатель), выглядит в виде процентов от стоимости дериватива, которая устанавливается ежедневно. Другими словами, как только котировки BTC поползли вверх, вслед за ним поднимается маржа и наоборот.
Различают несколько видов ГО:
При этом реализуется обязательное условие: «запас» Initial Margin тождественен 110% общей суммы Maintenance Margin. Таким образом, у торговой площадки CBOE размер маржи для фьючерса на биткоин составляет 44% начального ГО и 40% поддерживающего «запаса»: в обоих случаях процент начисляется от текущей стоимости реализации договора. Расчет ГО в рамках CME выглядит так: 47,3% – Initial Margin и 43% Maintenance Margin соответственно.
Рисунок 3. Стоимость реализации дериватива на CME (Settle – 19 100USD) на январь 2017 года
Статистика контрактов в рамках торговой площадки CME (рис. №) позволит вычислить минимальную сумму, необходимую для открытия позиции. Однако чтобы грамотно рассчитать маржу, нужно знать: контракт на данной бирже подразумевает 5BTC. Поэтому, 19 500*5 и получаем 95 500. Ну а 47,3% Initial Margin от этой суммы составит 45 171USD. Этими средствами должен располагать трейдер, чтобы открыть биткоин-фьючерс в рамках этой торговой площадки.
Рисунок 4. Стоимость реализации дериватива на CBOE (Settle – 19 055USD) на декабрь 2017 года
Как и в предыдущем примере, изображение (рис. №) статистики контрактов в рамках торговой площадки CBOE, поможет просчитать маржу. На этой бирже один дериватив тождественен такому же количеству «битков». Поэтому вычисление укладывается в одно действие: находим 44% Initial Margin от значения 19 055. В результате получается 8 384USD – минимальный капитал для открытия контракта по маржинальным требованиям данной биржи.
Разбор главной темы не будет глубоким, если не уделить пару слов явлению, именуемому непонятным термином «маржин-колл». Для лучшего понимания разберем трейдинг биткоин-фьючерсами на торговой площадке CBOE, используя показатели, изложенные в предыдущем разделе. Допустим, на счету спекулянта 8 400USD вместо минимального размера «залога» в размере 8 384USD. Капитал позволяет, и он входит на рынок, приобретая дериватив за 19 100USD. Прогноз спекулянта оправдался – он правильно определил движение стоимости актива: «биоток» поднялся до отметки 19 600USD, сделал небольшую коррекцию цены и вновь подрос до 19 500USD. Трейдер оказался с «железными» нервами и решил осуществить закрытие фьючерса на биткоин по озвученной цене.
Рисунок 5. Графическое отображение профита и убытка на бирже CBOE
В итоге, имея на счету всего 8 400USD, трейдер имеет профит в размере 400 «баксов» (19 500 – 19 100), что составляет 4,7% доходности капиталовложения. В то время как «биток» подорожал всего на 2%. При противоположной ситуации, когда более «горячий» спекулянт, надеясь на рост актива до отметки 2 000USD, не продает фьючерс на биткоин до даты закрытия контракта, а «биток» начинает падать, формируется убыток по открытой позиции. Однако, в отличие от профита, убыток не увеличивается до бесконечности. На отметке 18 300USD (рис. №) счет спекулянта «похудеет» на 800 «вечнозеленых» (19 100 – 18 300 = 800 и 8 400 – 800 = 7 600 соответственно). Остаток на балансе меньше поддерживающего «залога» на 22 «бакса» (40% Maintenance Margin от 19 055USD).
| Достоинства | Краткое пояснение |
| Трейдинг с «длинным» leverage | Позволяет получить профит в несколько раз больше, чем традиционное инвестирование в криптовалюту. При этом, нужно располагать капиталом равным 44% от стоимости актива. |
| Трейдинг с «коротким» leverage | Традиционное инвестирование в криптовалюту №1 не подразумевает профит на падении котировок. Контракт на «короткой» позиции позволяет получить прибыль на разнице входа/выхода в рынок. Как и в предыдущем случае, чтобы «забить» контракт нужно иметь 44% от номинальной стоимости «битка». |
| Хеджирование рисков | Это актуально для «шахтеров» (майнеров). Падение «битка» может продолжаться до тех пор, пока процесс «добычи» станет не рентабельным. В этой ситуации, «шахтеры» могут «заморозить» свои криптомонеты, реализовав деривативы на сумму равную количеству токенов. Проще говоря, до даты закрытия фьючерсов на биткоин цена актива остается неизменной. |
| Спреды | Приобретение календарного спреда (дальнего и ближнего) – очередной вариант увеличения инвестиций. С приближением экспирации ближнего фьючерса на биткоин на CME или CBOE, разница между ним и дальним деривативом увеличивается, что влечет за собой расширение спреда. Реализовав обратные сделки по двум договорам – то есть, закрыв спред, спекулянт получает профит. |
Однако стоит помнить: на контрактах можно легко заработать и с таким же усилием обнулить свой депозит (вспомним маржин-колл). Трезвый расчет, осознанный подход к прогнозированию – залог успеха трейдера.
Если вам необходимо выполнить обмен Перфект Мани на Приват24, рекомендуется выбирать надежного исполнителя через проверенные…
Успешная торговля на Форекс (Forex, Foreign Exchange — "зарубежный обмен") невозможна без хорошего брокера. Новички…
Для торговли бинарными опционами очень важно найти достойную и проверенную компанию, которая поддерживает свою репутацию…
Советы, как правило, никто не любит. Принято считать, что советы, особенно непрошенные, «бьют» по нашей…
Что такое протокол AnySwap AnySwap — это полностью децентрализованный протокол обмена токенов из разных блокчейнов…
CoinList представляет собой универсальную платформу для запуска криптопроектов. Спектр её функций весьма разнообразен, однако основная…
