Обзор регуляторов CONSOB и CNMV

Указанные в заголовке организации не так известны как, например, CySEC или FCA. Занимаются регулированием финансовых рынков в Италии (CONSOB) и Испании (CNMV) соответственно. Набор функций тот же, что и у прочих регуляторов – контроль за поведением участников финансовых рынков, обеспечение выполнения требования регулятора, защита интересов инвесторов.

История CONSOB (Commissione Nazionale per le Societa ‘ e la Borsa)

Датой возникновения итальянского CONSOB можно считать 1974 год, правда, тогда она существовала не как самостоятельная организация, а как структурное подразделение министерства финансов. Базовая задача – регулирование фондового рынка, не изменилась с момента основания CONSOB, но с течением времени к ней добавилось немало новых функций и теперь организация занимается контролем финансового рынка стран в целом.

До 31 марта каждого года CONSOB подает отчет в министерство экономики и финансов. В докладе отображается текущая ситуация по вопросам регулирования финансовых рынков, описывается стратегия развития регулятора. Министерство экономики при необходимости отправляет этот отчет в парламент со своими замечаниями.

CONSOB обеспечивает:

• честное поведение всех участников финансовых рынков;
• доступ инвесторов к информации об инвестиционных продуктах. Со своей стороны, компании обязаны максимально информировать своих клиентов о рисках, связанных с инвестиционной деятельностью;
• контроль аудиторов, внесенных в специальный реестр;
• контроль за фондовым рынком. Контролируется работа брокеров, выдаются лицензии, при необходимости на брокеров налагаются штрафы.

В целом – стандартный набор функций любого регулятора. Отметим, что в CONSOB должны быть зарегистрированы все инвесткомпании, работающие в Италии (независимо от того, зарегистрированы они в Италии или в другой стране).

Финансирование CONSOB смешанное – часть средств удается получить с зарегистрированных членов (членские взносы за осуществляемые регулятором мероприятия), еще часть выделяется из бюджета Италии. Из этих средств не только финансируется работа организации, но и формируется компенсационный фонд.

Структура CONSOB

Как и у других регуляторов структура включает в себя множество отдельных подразделений. Общее руководство организацией лежит на гендиректоре и 4 членах правления, они занимают свои посты в течение 7 –летнего периода, согласно правилам повторно переизбираться не имеют права.

На данный момент:

• гендиректор – Angelo Apponi, занимается общими вопросами развития организации, во многом именно от него зависит вектор развития CONSOB в средне- и долгосрочной перспективе;
• заместитель гендиректора – Giuseppe D’Agostino, при необходимости гендиректор может делегировать ему часть своих прав;
• глава секретариата – Guido Stazi, решает организационные вопросы;
• глава юридического отдела – Fabio Biagianti.

На скриншоте выше структура регулятора представлена в виде схемы для удобства понимания. Всего в его состав входят: 9 отделов (40 офисов), юридический отдел (4 офиса) и 9 самостоятельно действующих представительства.

История CNMV (The Comisión Nacional del Mercado de Valores)

Организация занимается тем же, что и CONSOB, но работает в Испании. Создана была в 1988 году, изначально основное внимание также было направлено на фондовый рынок, но потом в сферу интересов добавился ряд дополнительных функций.

На сегодняшний день CNMV занимается:

• надзором за добросовестностью поведения всех участников финансовых рынков страны;
• выдачей лицензий новым инвесткомпаниям, выходящим на испанский рынок;
• публикацией результатов о регулярной проверке инвестиционных компаний;
• решением конфликтных ситуаций между инвесторами и инвесткомпаниями. Есть компенсационный фонд, так что инвесторы могут рассчитывать на компенсацию если свою правоту им удастся доказать. Штрафы могут доходить до полумиллиона евро, в исключительных случаях – до нескольких миллионов.

Полезным будет и черный список, в нем перечислены все неблагонадежные компании, уличенные регулятором в нарушении правил. Отметим, что как и CONSOB испанский регулятор выдвигает свои требования ко всем без исключения компаниям, работающим в Испании (независимо от страны, в которой она зарегистрирована).

Регулятор получил репутацию довольно строгой организации, взыскания предусмотрены даже за сравнительно незначительные проступки. При регистрации компании помимо солидного пакета документов прилагается и бизнес план.

Структура CNMV

В состав регулятора входит несколько десятков подразделений:

• в состав правления входят 7 членов, глава организации – Sebastián Albella Amigo;
• исполнительный комитет – выполняет роль координатора между другими подразделениями регулятора, подготавливает вопросы для рассмотрения членами правления, осуществляет контроль за исполнением распоряжений регулятора;
• консультативный комитет – основная его функция заключается в консультациях по поводу стратегии развития регулятора, обсуждение ситуации на рынке, взаимодействует напрямую с советом директоров.

Помимо этого, в состав регулятора входят еще 5 комитетов, занимающихся вопросами аудита, разбирательств с жалобами от инвесторов, вопросами компенсации убытков, лицензирования компаний, выходящих на испанский рынок и т. д. В составе этих 5 комитетов можно выделить 10 департаментов. Представительства регулятора есть во всех регионах страны.

Заключение