Трейдинг портал How to Trade Аналитический сайт о финансовых рынках и торговле на них
Пять советов по инвестированию в IPO
Первоначальное публичное размещение (IPO) – это первая продажа акций частной компании на открытом рынке.
В дни повального увлечения “доткомами” инвесторы могли бросить деньги в любое IPO и почти гарантированно получить огромную доходность.
Многие компании, такие как Va Linux и theglobe.com принесли огромные прибыли в первый день торгов, но разочаровали инвесторов в долгосрочной перспективе.
Люди, которые оказались достаточно дальновидными, чтобы войти и вовремя выйти из этих компаний, заработали хорошие деньги.
Однако никакие инвестиции не дают уверенности. Довольно быстро технологический пузырь лопнул и рынок IPO вернулся в нормальное состояние.
Другими словами, инвесторы больше не могут ожидать двух- и трёхзначные прибыли, которые они получали в дни первых технологических IPO.
С помощью IPO всё ещё можно заработать, но фокус сместился с быстрых денег на долгосрок.
Вместо того, чтобы пытаться извлечь выгоду из первого отскока акций, инвесторам нужно тщательно изучать долгосрочные перспективы.
Но даже с ориентацией на отдалённое будущее найти хорошие IPO трудно.
С IPO связано много уникальных рисков, которыми они отличаются от обычных акций, торгующихся в течение некоторого времени.
Во-первых, чтобы получить прибыль от IPO, вам нужно будет найти компанию, которая собирается стать публичной.
Это делается через просмотр форм S-1, поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Для участия в IPO инвестор должен зарегистрироваться в брокерской фирме.
Когда компании решают провести IPO, они уведомляют об этом брокерские фирмы, которые, в свою очередь, уведомляют инвесторов.
Крупнейшим за всё время было IPO китайской интернет-компании Alibaba, проведённое в 2014 году и собравшее 21,8 млрд долларов.
Большинство брокерских фирм требует от инвесторов соответствия определённым требованиям, чтобы принять участие в IPO.
Например, некоторые фирмы могут указать, что к IPO допускаются только инвесторы, имеющие определённую сумму денег на своих брокерских счетах или совершившие определённое количество сделок.
Если вы получите право участия, фирма обычно предлагает зарегистрироваться на сервисе оповещений IPO, чтобы получать уведомления при появлении новых IPO, которые соответствуют вашему инвестиционному профилю.
Читайте также Четыре шага к созданию прибыльного портфеля
Если вы решите рискнуть и вложить деньги в IPO, вот пять моментов, которые нужно иметь в виду:
1. Объективные исследования являются дефицитным товаром
Получить информацию о компаниях, которые собираются стать публичными, довольно сложно.
В отличие от большинства публично торгуемых компаний, вокруг частных компаний обычно не вьются стаи аналитиков, пытающихся обнаружить возможные трещины в их корпоративной броне.
Хотя большинство компаний пытается полностью раскрыть всю информацию в своем проспекте, не забывайте, что она всё равно пишется ими, а не беспристрастными независимыми аналитиками.
Найдите в интернете информацию о компании и её конкурентах, финансировании, прошлых пресс-релизах, а также общем состоянии отрасли.
Несмотря на то, что информация может быть скудной, изучение как можно большего объёма данных о компании является важнейшим аспектом разумного инвестирования.
С другой стороны, исследования могут привести к открытию того факта, что перспективы компании раздуты, и что лучше всего пропустить связанную с ней инвестиционную возможность.
Читайте также Что такое дивидендные акции?
2. Выбирайте компании с сильным брокером
Постарайтесь выбрать компанию с сильным андеррайтером.
Мы не утверждаем, что крупные инвестиционные банки никогда не проводят неудачные IPO, но в целом известные брокерские конторы стараются работать только с надёжными компаниями.
Проявляйте максимум осторожности при выборе небольших брокерских компаний, потому что они часто готовы поручиться за любую компанию.
Например, за счёт своей репутации Goldman Sachs (GS) может быть намного разборчивее в компаниях, чем какой-нибудь John Q’s Investment House (вымышленный андеррайтер).
Однако одним из преимуществ мелких брокеров является то, что из-за меньшей клиентской базы индивидуальным инвесторам гораздо легче купить у них акции до IPO (хотя это также может быть тревожным сигналом, о чём говорится ниже).
Имейте в виду, что большинство крупных брокерских фирм не позволят вам участвовать в IPO, если это ваша первая инвестиция.
Единственными индивидуальными инвесторами, которым они позволяют участвовать в IPO, являются старые зарекомендовавшие себя (и часто имеющие большие счета) клиенты.
Читайте также Три “чёрных лебедя”, которые могут вызвать следующий крах фондового рынка
3. Всегда читайте проспекты
Мы упоминали, что не стоит полностью доверять проспектам, но ни в коем случае нельзя пренебрегать его прочтением.
Чтение может показаться скучным, но в проспектах излагаются риски и возможности компании, а также способы использования средств, собранных через IPO.
Например, если деньги пойдут на погашение кредитов или выкуп акций у учредителей и частных инвесторов, берегитесь!
Это явный признак того, что компания не в состоянии погасить свои кредиты без выпуска акций.
Если деньги идут на исследования, маркетинг или выход на новые рынки, ситуация более благоприятная.
Большинство компаний понимает, что чрезмерно большие обещания и неспособность их выполнить являются ошибками, часто совершаемыми компаниями, которые стремятся к успеху на рынке.
Поэтому при чтении проспекта очень важно обращать внимание на наличие чрезмерно оптимистичных прогнозов по будущим доходам; то есть, внимательно читать прогнозируемые финансовые показатели.
Запросить проспект всегда можно у брокера, который выводит компанию на открытый рынок.
Читайте также Будет ли Tesla поглощена компаниями Ford, Apple или Toyota?
4. Будьте осторожны
Скептицизм – позитивный атрибут, очень полезный для работы на рынке IPO.
Как мы упоминали ранее, вокруг IPO всегда много неопределённости, главным образом из-за недостатка доступной информации. Поэтому к IPO всегда следует подходить с осторожностью.
Если ваш брокер рекомендует какое-нибудь IPO, проявите повышенную осторожность.
Это явный признак того, что большинство учреждений и инвестиционных менеджеров тактично отвергли попытки андеррайтера продать им акции.
В этой ситуации индивидуальные инвесторы обычно получают остатки, которые не захотели покупать крупные игроки.
Если ваш брокер слишком навязчиво толкает акции, причина, скорее всего, в том, что этих акций у него осталось очень много.
Это подводит нас к важному вопросу: даже если публичной становится компания, которую вы считаете хорошим вариантом для инвестицией, высока вероятность того, что вы не сможете получить её акции.
У брокеров есть привычка оставлять свои IPO для привилегированных клиентов; так что, если у вас не очень большой счёт, высока вероятность, что вы не сможете в них участвовать.
Читайте также Топ 4 дешевых акций технологического сектора для рассмотрения
5. Постарайтесь дождаться окончания периода блокировки
Период блокировки – это юридически обязывающий договор (сроком от 3 до 24 месяцев) между андеррайтерами акций и инсайдерами компании, запрещающий последним продавать любые акции в течение указанного периода.
Возьмём, например, Джима Крамера, известного по проекту TheStreet (ранее TheStreet.com) и программе CNBC “Mad Money“.
На пике цены акций TheStreet.com, его капитал (только по акциям TheStreet.com) составлял несколько десятков миллионов долларов.
Однако Крамер, как опытный трейдер с Уолл-Стрит, знал, что цена акций завышена, и вскоре они упадут вместе с размером его личного капитала.
Поскольку это произошло в период блокировки, даже если бы Крамер захотел продать акции, ему это было запрещено законом.
По истечении срока действия блокировок стороны, на которые ранее действовали ограничения, получают право продавать свои акции.
Дело в том, что ожидание момента, после которого инсайдеры смогут продать свои акции, является довольно разумной стратегией: если они продолжат держать акции после истечения периода блокировки, это является признаком того, что компания имеет светлое и устойчивое будущее.
Во время периода блокировки невозможно сказать, насколько готовы будут инсайдеры принять спотовую цену акций.
Позвольте рынку поставить всё на свои места, прежде чем вы решитесь на покупку.
Хорошая компания останется хорошей и будет достойным вариантом для инвестирования даже после истечения периода блокировки.
Читайте также Топ 3 растущих акций в 2019 году
Итог
Мы ни в коем случае не хотим сказать, что всех IPO нужно избегать.
Некоторые инвесторы, купившие акции по цене IPO, получили очень щедрое вознаграждение от соответствующих компаний.
Успешные компании выходят на открытый рынок каждый месяц, но довольно трудно отсеять мусор и найти варианты инвестиций с наибольшим потенциалом.
Просто имейте в виду, что на рынке IPO скептически настроенные и информированные инвесторы добиваются гораздо больших успехов, чем все остальные.
Возможно вам также будет интересно прочитать статьи
Пять лучших акций пивных компаний на 2019 год
Инвестирование, курс 101. Руководство для начинающих инвесторов
