Торгуйте уверенно с бесплатными сигналами Зарегистрироваться
image
Трейдинг портал » Форекс » Риски Форекс – распространённые факторы риска на валютном рынке

Риски Форекс – распространённые факторы риска на валютном рынке

Рынок Forex (foreign exchange) подразумевает торговлю валютными парами. Например, открывая длинную позицию по паре EUR/USD, вы надеетесь, что стоимость евро увеличится по отношению к доллару США. Как и в любых инвестициях, вы можете ошибиться, и цена пойдёт против вашей ставки. Это самые очевидные риски рынка Форекс.

Дополнительному риску вы подвергаетесь, торгуя менее популярными (и поэтому менее ликвидными) валютными парами, особенно в ситуациях, когда сама транзакция оказывается нестабильной из-за того, что вы неправильно управляете своим маржинальным счётом или выбрали ненадёжного брокера/биржу.

Полезно иметь в виду, что подавляющее большинство сделок на валютном рынке совершаются банками, а не частными лицами, и они, по сути, используют Форекс для снижения риска колебаний валютных курсов. В своих компьютерных торговых системах они используют сложные алгоритмы для управления некоторыми из рисков, описанных ниже. Обычный частный трейдер с помощью разумного управления торговлей может избавиться от подверженности многим из этих рисков, а другие свести к минимуму.

Любая инвестиция, которая предлагает потенциальную прибыль, также подразумевает риск падения курса, и при маржинальной торговле вы даже можете потерять гораздо больше, чем инвестировали. Эта статья может поможет вам лучше понять риски, чтобы вы могли торговать с большей уверенностью.

Ниже приведены основные риски торговли на Форекс

  • Риск изменения обменных курсов (Exchange Rate Risk).
  • Риск изменения процентных ставок (Interest Rate Risk).
  • Кредитный риск (Credit Risk).
  • Риск, связанный со страной (Country Risk).
  • Риск, связанный с ликвидностью (Liquidity Risk).
  • Маржинальный или кредитный риск (Marginal/Leverage Risk).
  • Транзакционный риск (Transactional Risk).
  • Риск разорения (Risk of Ruin).

Риск изменения обменных курсов (Exchange Rate Risk)

Риск изменения обменных курсов – это риск, связанный с колебаниями стоимости валюты. Он основан на эффекте повторяющихся волатильных сдвигов в мировом балансе спроса и предложения. В течение периода, когда позиция трейдера является непогашенной, она находится в зависимости от любых изменений цены.

Этот риск может быть весьма существенным и основан на восприятии рынком направления, в котором будут двигаться валюты, с учётом всех возможных факторов, которые происходят (или могут произойти) в любой момент времени в любой точке мира.

Кроме того, поскольку внебиржевая торговля на рынке Форекс особо не регулируется, там нет никаких внутридневных ограничений цены, действующих на регулируемых фьючерсных биржах. Рынок движется под влиянием фундаментальных и технических факторов – подробнее об этом поговорим чуть позже.

Наиболее популярной методологией в трейдинге является минимизация потерь и увеличение потенциала прибыли, чтобы гарантированно удерживать потери в управляемых границах. Эта популярная методология включает в себя:

Лимит позиции

Лимит позиции – это максимальная сумма любой валюты, которую трейдер может иметь при себе в любой момент времени.

Лимит потерь

Лимит потерь – это способ предотвращения случайных потерь, который реализуется трейдерами посредством установки уровней стоп-лосса. Устанавливать стоп-лоссы обязательно нужно.

Соотношение риска / вознаграждения

Показатель, который трейдеры используют в качестве ориентира, когда реализуют риск-менеджмент Форекс; по сути, это соотношение их предполагаемой прибыли и возможных потерь. Суть в том, что большинство трейдеров проигрывают в два раза чаще, чем выигрывают, поэтому при торговле рекомендуется поддерживать соотношение риска и вознаграждения 1:3. Подробнее всё это проиллюстрировано в следующем разделе.

Риск изменения процентных ставок (Interest Rate Risk)

Риск изменения процентных ставок связан с прибылями и убытками, возникающими в результате колебаний форвардных спредов, а также несоответствий форвардных сумм и разрывов сроков погашения транзакций в книгах ордеров Форекс. Этот риск имеет непосредственное отношение к валютным свопам, форвард-аутрайтам, фьючерсам и опционам. Для минимизации риска изменения процентных ставок устанавливаются ограничения на общий размер расхождений в ценах.

Обычно расхождения разделяются по срокам погашения – до шести месяцев и после шесть месяцев. Транзакции вводятся в компьютеризированные системы для того, чтобы рассчитать даты поставки, прибыли и убытки по всем позициям. Непрерывный анализ процентной ставки необходим для прогнозирования любых изменений, которые могут повлиять на оставшиеся ценовые разрывы.

Читайте также Что нужно знать, чтобы уменьшить риски при торговле на валютном рынке?

Кредитный риск (Credit Risk)

Кредитный риск – это вероятность того, что валютная позиция не будет погашена в соответствии с соглашением из-за намеренных или ненамеренных действий контрагента. Кредитные риски Форекса обычно являются предметом озабоченности корпораций и банков. Для индивидуального трейдера (торгующего с использованием маржи) кредитный риск очень низок, как и для компаний, зарегистрированных и регулируемых правительствами стран G-7.

В последние годы Национальная фьючерсная ассоциация (National Futures Association, NFA) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (Commodity Futures Trading Commission, CFTC) взяли на себя контроль над валютными рынками США и продолжают бороться с незарегистрированными форекс-фирмами. Страны Западной Европы соблюдают рекомендации Управления финансовых услуг Великобритании.

У этого контрольного органа самые строгие правила относительно сохранения в безопасности средств клиентов компаний, которые находятся под его юрисдикцией. Всем индивидуальным трейдерам следует тщательно проверять брокерские компании, прежде чем отправлять в них средства.

Чтобы проверить компании, которые вы рассматриваете, следует посетить веб-сайты следующих контрольных органов

Большинство компаний с удовольствием отвечают на запросы клиентов и часто размещают на своих веб-сайтах уведомления, касающиеся безопасности средств. Однако следует отметить, что минимальные требования к капиталу для Комиссионных торговцев фьючерсами (Futures Commission Merchants, “FCM“), зарегистрированных в CFTC, намного меньше, чем у банков.

В соответствии с нынешними правилами CFTC и NFA защита, связанная с сегрегацией средств клиентов на регулируемых фьючерсных счетах, не распространяется в полной мере на средства, депонированные в качестве залога для внебиржевой валютной торговли.

По этим и другим причинам CFTC и NFA опровергают любые заявления о том, что зарегистрированный статус Комиссионного торговца фьючерсами существенно снижает риски, присущие внебиржевой торговле на рынке Форекс.

Известные формы кредитного риска:

Риск замещения (Replacement Risk)

Риск замещения возникает, когда контрагенты обанкротившегося банка или форекс-брокера обнаруживают, что могут не получить свои средства от этого банка.

Расчётный риск (Settlement Risk)

Расчётный риск возникает из-за разницы в часовых поясах на разных континентах. Следовательно, в разное время в течение торгового дня валюты могут торговаться по разным ценам. Первыми рассчитываются австралийские и новозеландские доллары, затем японская иена, затем европейские валюты и, наконец, доллар США. Таким образом, вы можете произвести платёж стороне, которая объявит себя неплатёжеспособной или будет объявлена неплатёжеспособной, не успев выполнить свои платежи.

При оценке кредитного риска трейдер должен учитывать не только рыночную стоимость своих валютных портфелей, но и потенциальную экспозицию этих портфелей.

Потенциальная экспозиция может быть определена с помощью вероятностного анализа за период до погашения непогашенной позиции. Для реализации методик снижения кредитного риска очень полезны имеющиеся в настоящее время компьютеризированные системы. Помните об этом, если думаете о том, как ограничить риски на Форекс. Кредитные линии легко можно мониторить.

Кроме того, для реализации кредитной политики трейдерами используются системы сопоставления котировок, введённые на Форекс с апреля 1993 года. Трейдеры открывают общую кредитную линию для конкретного контрагента. Во время торговой сессии кредитная линия автоматически корректируется. Если линия используется полностью, система не позволит трейдеру дальше взаимодействовать с этим контрагентом. После погашения кредитная линия возвращается к своему первоначальному уровню.

Риск дефолта контрагента (Counter-party Default Risk)

Внебиржевые (“OTC“) спотовые и форвардные контракты в валютах не торгуются на биржах; на этом рынке в качестве принципалов обычно выступают банки и FCM.

Поскольку исполнение спотовых и форвардных контрактов по валютам в этом не гарантируется биржей или клиринговой палатой, клиент подвергается риску дефолта контрагента, то есть, риску того, что принципалы трейдера, банк или Комиссионный торговец фьючерсами, а также контрагенты, с которыми торгует банк или FCM, не смогут выполнить заключённые контракты или откажутся это делать.

Кроме того, принципалы на спотовом и форвардном рынках не обязаны продолжать торговлю спотовыми и форвардными контрактами.

Кроме того, нецентрализованный характер рынка Форекс приводит к следующим осложнениям:

Банк или Комиссионный торговец фьючерсами может отказаться исполнить ордер, который, по его мнению, имеет слишком высокий риск на сделку Форекс. Поскольку центрального клирингового механизма, гарантирующего торговлю по принципу OTC, просто не существует, каждый банк или FCM должен самостоятельно проводить анализ рисков при принятии решения об открытии позиций в конкретном рынке, где от каждой сделки будет зависеть его репутация.

В зависимости от политики, принятой контрагентом, данный банк или Комиссионный торговец фьючерсами может отказаться исполнить ордер, размещенный трейдером/клиентом. Такое случалось в прошлом и, несомненно, повторится в будущем, особенно при рыночных условиях с повышенной волатильностью.

Из-за отсутствия центральной площадки, распространяющего поминутные отчёты о времени и ценах сделок, банки и FCM при согласовании цены исполнения должны полагаться на собственные знания о преобладающих рыночных ценах. Цена исполнения для трейдера/клиента в значительной степени будет отражать опыт банка или FCM в торговле конкретной валютой.

Хотя межбанковский OTC-рынок в целом является высоколиквидным, некоторые валюты, называемые экзотическими, торгуются реже и только у самых крупных дилеров. По этой причине у менее опытных контрагентов может уйти больше времени на исполнение ордера, при этом цена исполнения может значительно отличаться от той, которую получит более опытный или более крупный контрагент.

Как следствие, два участника, торгующие на одних и тех же рынках через разных контрагентов, в периоды высокой волатильности рынка могут получить заметно отличающиеся показатели прибыли.

Финансовый крах контрагентов может привести к существенным потерям. Опять же, при торговле на Форекс по принципу OTC трейдер/клиент будет иметь дело с учреждениями, а принципалы и учреждения могут понести убытки или оказаться неплатёжеспособными.

В случае любого такого банкротства или убытков, трейдер получит только часть всего имущества, распределяемого среди всех клиентов контрагента, и это касается даже имущества, конкретно отслеживаемого на счёте этого трейдера.

Часть активов трейдера/клиента, депонированных в FCM для торговли регулируемыми биржевыми фьючерсами, получает право на ограниченную регулятивную защиту согласно правилам и процедурам сегрегации клиентов.

При этом средства клиентов, депонированные в качестве обеспечения или маржи для внебиржевой торговли на рынке Форекс, не будут иметь такой защиты, поскольку FCM освобождены от строгого регулирования в соответствии с законом “О товарных биржах” в плане их деятельности в качестве контрагентов по внебиржевым валютным контрактам.

Читайте также Ищем “Святой Грааль” для Форекс

Риски, связанные со страной и ликвидностью (Country/Liquidity Risk)

Хотя ликвидность OTC-рынка Форекс в целом намного выше, чем у биржевых валютных фьючерсов, иногда можно наблюдать периоды неликвидности особенно вне торговых часов США и Европы.

Кроме того, некоторые страны или группы стран в прошлом вводили торговые ограничения для величины, на которую могут изменяться валютные курсы в течение указанного периода времени, и для объёма, который может торговаться, а также вводили ограничения или штрафы за перенос позиций в определённых валютах в течение длительного периода времени. Такие ограничения могут препятствовать совершению сделок в течение определённого периода времени.

Ограничения или лимиты не дают трейдеру быстро ликвидировать неблагоприятные позиции и, следовательно, могут привести к существенным потерям для его счёта. Кроме того, даже в тех случаях, когда цены на валютной бирже не подпадают под государственные ограничения, генеральный партнёр может не иметь возможности совершать сделки по выгодным ценам, если рынок недостаточно ликвидный.

Кроме того, отдельные государства или группы государств могут ограничивать перемещение валют через национальные границы, приостанавливать или ограничивать обмен или торговлю определённой валютой, выпускать новые валюты взамен старых, отдавать приказы о немедленном погашении определённых валютных обязательств или о том, чтобы торговля в определённой валюте велась только с целью ликвидации.

OTC-торги Форекс проводятся на ряде неамериканских рынков, которые из-за целого ряда факторов могут гораздо сильнее страдать от периодов неликвидности, чем рынок США.

Кроме того, даже в тех случаях, когда для ограничения убытков выставляются стоп-лоссы или лимитные ордера, на очень неликвидных рынках эти ордера могут не сработать или исполниться на неблагоприятных ценовых уровнях из-за того, что низкая ликвидность или крайняя волатильность мешают их исполнению по более выгодной цене.

Риск, связанный с кредитным плечом (Leverage Risk)

Для торговли на рынке Форекс обычно требуется маржинальный депозит или залог (так же, как и в случае регулируемых товарных фьючерсов). Такая маржинальная политика обеспечивает возможность использования высокого кредитного плеча. Соответственно, относительно небольшое движение цены в контракте может привести к мгновенным и существенным потерям сверх инвестированной суммы.

Например, если в момент покупки в качестве маржи вы депонировали 10% от цены контракта, то снижение цены на 10%, после которого контракт будет закрыт, приведёт к полной потере депозита без учёта брокерских комиссий.

Снижение более чем на 10% приведёт к полной потере депозита. Некоторые трейдеры могут принять решение о выделении до 100% активов своего счёта в качестве маржи или залога для торговли на Форекс. Трейдер должен помнить, что агрессивное использование кредитного плеча приводит к увеличению убытков в периоды неблагоприятных рыночных условий.

Транзакционный риск (Transactional Risk)

Ошибки в передаче данных, обработке и подтверждении ордеров трейдера (иногда называемые “аут-трейд“) могут привести к непредвиденным убыткам. Часто, даже в тех случаях, когда сделка не проходит из-за ошибки дилинговой организации контрагента, возможности трейдера/клиента в требовании компенсации за возникшие убытки могут быть ограничены.

Риск разорения (Risk of Ruin)

Даже в тех случаях, когда среднесрочный и долгосрочный взгляд трейдера/клиента на рынок в итоге оказывается правильным, трейдер может быть не в состоянии выдержать краткосрочные нереализованные убытки и закрыть позицию в убыток просто из-за невозможности удовлетворить маржин-колл или иным образом поддерживать такие позиции.

То есть, даже если прогноз рынка верен, и валютная позиция может в итоге развернуться и стать прибыльной, трейдеры с недостаточным капиталом могут оказаться в убытке.

Поделиться с друзьями:

Читайте также:

Общие правила мани-менеджмента на Форекс

Содержание1 Общие правила мани-менеджмента2 Мани-менеджмент2.1 Соблюдать правила мани-менеджмента, значит регулярно отвечать себе на такие вопросы3 ...

Как банки торгуют на рынке Форекс

Недавно у нас был подкаст с Брайаном Мейсоном, который работал трейдером в крупных банках, и ...

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *