ETF на базе облигаций

Что это такое

Облигационные ETF – это разновидность торгуемых на бирже фондов (ETF), которые инвестируют исключительно в облигации. Они похожи на облигационные паевые фонды, так как тоже основаны на портфеле облигаций с разными стратегиями, от казначейских ценных бумаг США до высокодоходных облигаций, а также разными периодами удержания, между долгосрочными и краткосрочными.

ETF на основе облигаций управляются пассивно и торгуются на основных фондовых биржах, так же, как и ETF на базе акций. Это помогает повысить стабильность рынка, повышая ликвидность и прозрачность в периоды стресса.

Основные моменты

• Облигационные ETF – это биржевые фонды, которые инвестируют в различные ценные бумаги с фиксированным доходом, такие как корпоративные или казначейские облигации.
• Облигационные ETF дают обычным инвесторам недорогой способ получения пассивного дохода от базовых индексов облигаций.
• Инвесторы должны понимать риски, связанные с ETF на основе облигаций, в том числе влияние изменений процентных ставок.

Купить лучшие ETF можно у брокера Exante.

Что представляет собой облигационный ETF

Облигационные ETF торгуются в течение всего дня на открытой централизованной бирже, в отличие от отдельных облигаций, которые продаются брокерами по принципу OTC. Схема распространения традиционных облигаций затрудняет инвесторам поиск вариантов с привлекательной ценой. Облигационные ETF США позволяют избежать этой проблемы, поскольку они торгуются на крупных площадках, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа.

Таким образом, они предоставляют инвесторам возможность доступа к рынку облигаций с лёгкостью и прозрачностью биржевой торговли. Это также означает, что ETF на основе облигаций более ликвидны, чем отдельные облигации и паевые фонды, цена которых пересчитывается один раз в день после закрытия рынка. В периоды кризиса инвесторы получают возможность торговать портфелем облигаций, даже если основной рынок облигаций не функционирует должным образом.

Облигационные ETF выплачивают проценты в виде ежемесячных дивидендов, а любой прирост капитала распределяется через годовые дивиденды. С точки зрения налогообложения эти дивиденды рассматриваются либо как доход, либо как прирост капитала.

Однако налоговая эффективность облигационных ETF является не особо важным фактором, потому что в доходности облигаций прирост капитала не играет такой большой роли, как в доходности акций. Наконец, облигационные ETF доступны по всему миру.

Рынок облигационных ETF пока находится практически в зачаточном состоянии. По состоянию на июнь 2015 года все облигационные ETF держали около 318 млн долларов в активах под управлением или менее 1% от общего объёма рынка. Таким образом, если облигационные ETF внезапно обрушатся, рынок облигаций в целом этого даже не заметит.

Как работает облигационный ETF

ETF на основе облигаций предлагают многие из тех же функций, что и отдельные облигации, включая регулярные купонные выплаты. Одним из наиболее значительных преимуществ владения облигациями является возможность получения фиксированных платежей по регулярному графику. Эти платежи традиционно выплачиваются раз в полгода.

Облигационные ETF, наоборот, удерживают активы с разными датами погашения, поэтому в любой момент времени некоторые облигации в портфеле приносят купонные выплаты. По этой причине облигационные ETF выплачивают проценты каждый месяц, а стоимость купона каждый месяц варьируется.

Активы фонда постоянно меняются и не достигают срока погашения. Вместо этого облигации покупаются и продаются по мере приближения срока их погашения или выхода за пределы целевого возрастного диапазона фонда. Задача архитектора облигационного ETF состоит в том, чтобы найти экономически эффективный способ тщательного отслеживания соответствующего индекса, несмотря на отсутствие ликвидности на рынке облигаций.

Большинство облигаций удерживается до срока погашения, поэтому их вторичный рынок не отличается активностью. Это существенно затрудняет задачу по обеспечению охвата достаточного количества ликвидных облигаций для отслеживания индекса облигационным ETF. Для корпоративных облигаций эта проблема является более серьёзной, чем для государственных.

Поставщики ETF облигаций пытаются обойти проблему ликвидности, используя репрезентативную выборку, то есть, просто отслеживая достаточно большое количество облигаций, чтобы их можно было представить в качестве индекса. Облигации, используемые в репрезентативной выборке, как правило, являются самыми крупными и наиболее ликвидными в индексе.

Ликвидность государственных облигаций выше, поэтому ошибки отслеживания будут меньшей проблемой для ETF, которые представляют собой индексы государственных облигаций.

Читайте также 8 причин выбрать дивидендные ETF

Недостатки облигационных ETF

Облигационные ETF являются отличным вариантом инвестирования в рынок облигаций, но у них есть некоторые серьёзные ограничения. Во-первых, первоначальные вложения инвестора в ETF подвергаются большему риску, чем инвестиции в отдельные облигации. Поскольку ценные бумаги в облигационных ETF никогда не достигают срока погашения, нет никакой гарантии, что основной капитал будет возвращён в полном объёме.

Кроме того, рост процентных ставок, как правило, наносит ущерб цене таких ETF так же, как и ценам отдельных облигаций. Однако, поскольку активы ETF не достигают срока погашения, смягчить процентный риск трудно.

Сравнение облигационных ETF и облигационных паевых фондов

Решение о покупке облигационного паевого фонда или ETF обычно зависит от инвестиционной цели инвестора. Если вас интересует активное управление, облигационные паевые фонды предлагают больше вариантов. Если вы планируете часто покупать и продавать, вам лучше подойдут облигационные ETF.

Потребности долгосрочных инвесторов, покупающих и удерживающих облигации, могут удовлетворить как паевые фонды, так и ETF, но стоит провести исследование относительно активов в каждом фонде.

Если для вас важна прозрачность, облигационные ETF позволяют просматривать входящие в состав фонда активы в любой момент времени. Тем не менее, если вас беспокоит вероятность того, что вы не можете продать ETF из-за отсутствия покупателей на рынке, облигационный паевой фонд может быть лучшим выбором, так как в этом случае вы сможете продать свои активы эмитенту фонда.

Как и в случае большинства инвестиционных решений, важно провести тщательное исследование, поговорить с брокером или финансовым консультантом.

Читайте также Основные различия между ETF и паевыми инвестиционными фондами

Сравнение облигационных ETF и лестницы облигаций

Ликвидность и прозрачность ETF обеспечивает преимущество по сравнению с пассивно удерживаемой лестницей облигаций. Облигационные ETF предлагают мгновенную диверсификацию и непрерывный срок инвестирования, то есть, инвестор должен совершить только одну сделку, чтобы получить бессрочный портфель с фиксированным доходом. Лестница облигаций, которая требует покупки отдельных ценных бумаг, не предлагает такой роскоши.

Одним из недостатков облигационных ETF является тот факт, что они взимают постоянную плату за управление. Хотя небольшие спреды в сделках по ETF помогают несколько компенсировать эту плату, она всё равно будет влиять на стратегию покупки и удержания в долгосрочной перспективе. Первоначальное преимущество в спреде облигационных ETF со временем размывается ежегодной платой за управление.

Читайте также Расширение спреда: особенности, причины, преимущества

Второй недостаток заключается в том, что они не дают достаточной гибкости для создания чего-то уникального для портфеля. Например, если инвестор хочет получать более высокие выплаты или вообще не хочет получать никакие выплаты, облигационные ETF для него не подходят.

Связанные термины

Торгуемые на бирже фонды (Exchange-Traded Fund, ETF)

Торгуемый на бирже фонд (ETF) – это корзина ценных бумаг, которая отслеживает базовый индекс. В состав ETF могут входить различные инвестиции, в том числе акции, сырьевые товары и облигации.

Высокодоходные облигации

Высокодоходные или “мусорные” облигации (“junk” bond) имеют более низкий кредитный рейтинг и поэтому обещают более высокую доходность, связанную с наличием большего риска, чем у облигаций с более высоким рейтингом.

Общий фонд облигаций

Общий фонд облигаций – это паевой или торгуемый на бирже фонд, который пытается воспроизводить общий индекс рынка облигаций.

Погрешность отслеживания

Погрешность отслеживания показывает разницу в прибыльности между акциями или паевыми фондами и их эталонными показателями.

Рынок облигаций

Рынок облигаций – это собирательное название, которым обозначаются все сделки и выпуски долговых ценных бумаг.

Преимущества и риски продуктов с фиксированным доходом

Инструментами с фиксированным доходом называют активы и ценные бумаги, которые приносят инвесторам фиксированные денежные потоки, такие как проценты с фиксированной ставкой или дивиденды.