Трейдинг портал How to Trade Аналитический сайт о финансовых рынках и торговле на них
Как нужно вкладывать свои деньги по мнению самых уважаемых инвесторов?
Мы поговорили с тремя такими людьми о том, как должен выглядеть пример инвестиционного портфеля на 2019 год
- Дэвид Свенсен в последние 20 лет зарабатывал в среднем 13,9% в год и увеличил фонд Иельского университета на 20,6 млрд долларов. Это лучший результат из всех институциональных инвесторов. “Низкие затраты и диверсификация хорошо служат инвесторам“, – говорит он.
- Гретхен Тай управляет пенсионными планами Hewlett-Packard и счетами 401(k). Ей тоже удалось получить отличный результат. “Будьте дисциплинированными и придерживайтесь своего плана по накоплениям, а также следите за общей суммой сборов, которые вы платите за управление своим портфелем“, – советует она.
- Джек Богл создал первый в мире индексный фонд для простых людей. Он является основателем корпорации Vanguard Group, которая сейчас управляет тремя триллионами долларов. “Вложите деньги в фондовый индекс и добавляйте в портфель облигации по мере того, как вы становитесь старше“, – говорит он.
Дэвид Свенсен
Дэвид Свенсен.
Майкл Марсленд/Йельский университет.
Директор по инвестициям, Йельский университет.
1. Диверсификация
Вместо того чтобы просто инвестировать в американские акции и облигации, Свенсен выступает за использование более широкого спектра классов активов.
Он предлагает вкладывать деньги в акции компаний с развитых и развивающихся рынков по всему миру.
Также он предлагает покупать недвижимость через низкозатратные фонды в рамках инвестиционного портфеля.
Помимо традиционных казначейских облигаций США, он советует инвесторам покупать казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции или TIPS.
По его собственным словам, портфель представляет собой что-то вроде пирога, состоящего из нескольких ломтиков, и некоторые из этих ломтиков будут расти, падать и снова расти в разное время и с разной скоростью.
Поэтому он рекомендует проводить ребалансировку по крайней мере один раз в год, чтобы сохранять целевое распределение.
Модель портфеля Свенсена
| Тип инвестиций | Их доля | |
| Акции | Внутренние акции: акции американских компаний, торгуемые на биржах США | 30% |
| Акции | Акции компаний из развитых зарубежных стран: эти акции котируются на рынках основных развитых стран, таких как Великобритания, Германия, Франция и Япония | 15% |
| Акции | Акции компаний из стран с формирующейся рыночной экономикой: акции с развивающихся рынков по всему миру, таких как Бразилия, Россия, Индия и Китай | 10% |
| Облигации | Ценные бумаги казначейства США с защитой от инфляции (TIPS): особый вид казначейских ценных бумаг, который обеспечивает защиту от инфляции, измеряемой индексом потребительских цен | 15% |
| Облигации | Казначейские ценные бумаги США: государственные долговые ценные бумаги США с фиксированной процентной ставкой. Доход облагается налогом только на федеральном уровне | 15% |
| Недвижимость | Инвестиционные трасты со специализацией по недвижимости (REIT): акции компаний, которые инвестируют непосредственно в недвижимость, покупая права собственности на неё | 15% |
Читайте также Инвестирование, курс 101. Руководство для начинающих инвесторов
2. Оплата минимально возможных издержек
Комиссии могут нанести ужасающий урон вашей прибыли от инвестиций.
Даже в наиболее рискованных и высокодоходных классах активов, таких как акции, в течение длительного периода времени вы можете рассчитывать на доходность в виде однозначных или небольших двухзначных процентов.
Поэтому, если вы в итоге заплатите 1% финансовому консультанту, а затем ещё от 1 до 2% в виде сборов паевого фонда, а затем сделаете поправку на инфляцию (от 2 до 3% в год), вы увидите, что теряете половину своих доходов или даже больше, говорит Свенсен.
По его словам, в подавляющем большинстве случаев шансы складываются в пользу индексных фондов.
Примеры фондов с низкими сборами
Ниже приведены примеры нескольких недорогих фондов, которые соответствуют различным классам активов в модельном портфеле Свенсена.
Размер комиссий фондов показан с правой стороны – у большинства из них он значительно ниже 0,5%.
Это просто примеры инвестиционных портфелей, предлагаемых инвестиционными фирмами, и мы их не рекомендуем и не рекламируем.
| Тип | Название фонда | Годовой сбор/коэффициент издержек |
| Акции | Fidelity Spartan 500 Index (FUSEX) | 0,10% |
| Vanguard Total Stock Mkt Index (VTSMX) | 0,17% | |
| Schwab Total Stock Market Index (SWTSX) | 0,09% | |
| Акции развитых зарубежных стран | Vanguard Total International Stock Index Fund (VGTSX) | 0,22% |
| Акции стран с формирующейся рыночной экономикой | Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund (VEIEX) | 0.33% |
| Облигации | Vanguard Intermediate-Term Treasury Fund Investor Shares (VFITX) | 0,20% |
| Vanguard Inflation-Protected Securities Fund Investor Shares (VIPSX) | 0,20% | |
| Недвижимость | Vanguard REIT Index Fund (VGSIX) | 0,26% |
То есть, Свенсен говорит, что наибольший смысл для индивидуальных инвесторов индексные фонды с очень низкой платой.
По его мнению, если сравнить показатели дорогих активно управляемых инвестиционных фондов с более экономными индексными фондами и посмотреть на результаты после уплаты комиссий и налогов в течение достаточно длительного периода времени, шансы в подавляющем большинстве случаев складываются в пользу индексных фондов.
Читайте также Инвестирование в ETF (SPY): основные привлекательные стороны
3. Корректировка портфеля по мере того, как вы становитесь старше
В области инвестирования, считает Свенсен, “нет такого понятия, как один универсальный размер для всех“.
По его собственным словам, его инвестиционный портфель на 2019 год – пример хорошо диверсифицированного капиталовложения, ориентированного на акции, предназначенного для долгосрочных инвесторов и эффективного в том смысле, что он как минимум ничем не хуже или даже лучше, чем альтернативы.
“Таким образом, мой модельный портфель должен хорошо подойти большинству инвесторов“.
По сути, Свенсен говорит, что при инвестировании в течение длительного периода времени – 20 или 30 лет – вы заработаете больше денег, держа значительную часть своего портфеля в акциях или других активах с высокой ожидаемой доходностью.
Это связано с тем, что исторически акции приносят больше прибыли в долгосрочной перспективе, чем более безопасные альтернативы, такие как облигации казначейства США.
Но в краткосрочной перспективе акции, как правило, гораздо более волатильны.
Поэтому по мере приближения к пенсионному возрасту, многие инвестиционные консультанты советуют переводить часть активов в более безопасные категории.
Если фондовый рынок упадёт, а вы уже не работаете и вам нужно потратить часть денег из вашего портфеля на жизнь, вы можете внезапно потерять 20 или 30% своих сбережений, продав акции по низкой цене.
Если во время падения цены акций вы моложе, вы можете просто набраться терпения и подождать, пока рынок не восстановится.
Но дело не только в возрасте. Надо также учитывать “аппетит” к риску.
“Устойчивость к риску является специфичной для каждого человека. Инвесторы, не склонные к риску, могут предпочесть комбинацию модельного портфеля и денежных средств, что снизит общий риск“,
– говорит Свенсен –
“По мере роста богатства терпимость к риску может увеличиваться. По мере старения инвесторов терпимость к риску часто снижается. Каждый человек должен найти примеры инвестиционных портфелей из акций и других активов, которые соответствуют его личным предпочтениям в отношении рисков“.
Читайте также Инвестирование в ПАММ-счета Альпари
Гретхен Тай
Управляет пенсионными планами Hewlett-Packard и счетами 401(k).
Гретхен Тай.
Взято с личного сайта Гретхен Тай.
1. Активное управление и сборы
“Комиссии имеют большое значение, поэтому вы должны быть осторожны и смотреть, за что платите“, – говорит Тай.
По её мнению, как при активном, так и при пассивном управлении, нужно постараться сохранить общий размер сборов, которые вы платите, на уровне 0,5% или ниже.
Это всего половина от одного процента. Многие финансовые консультанты взимают в два раза больше – в дополнение к комиссиям паевых фондов.
Но Тай говорит, что, по её мнению, большинству людей не нужны финансовые консультанты.
Примеры фондов с низкими сборами
Ниже приведены примеры нескольких недорогих фондов, которые соответствуют различным классам активов в модельном портфеле Тай.
Размер комиссий фондов показан с правой стороны – у большинство из них он значительно ниже 0,5%.
Это просто примеры инвестиционных портфелей, предлагаемых инвестиционными фирмами, и мы их не рекомендуем и не рекламируем.
| Тип | Название фонда | Годовой сбор/коэффициент издержек |
| Акции | Fidelity Spartan 500 Index (FUSEX) | 0,10% |
| Vanguard Total Stock Mkt Index (VTSMX) | 0,17% | |
| Schwab Total Stock Market Index (SWTSX) | 0,09% | |
| Акции развитых зарубежных стран | Vanguard Total International Stock Index Fund (VGTSX) | 0,22% |
| Акции стран с формирующейся рыночной экономикой | Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund (VEIEX) | 0.33% |
| Основные облигации | iShares iBoxx $ Invst Grade Crp Bond (LQD) | 0,15% |
| Vanguard Total Bond Market Index Inv (VBMFX) | 0,20% | |
| Высокодоходные облигации | Vanguard High-Yield Corporate Inv (VWEHX) | 0,23% |
| Долгосрочные облигации | iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) | 0,15% |
| Vanguard Long-Term Bond Index Inv (VBLTX) | 0,20% | |
| Глобальные REIT | Northern Global Real Estate Index (NGREX) | 0,50% |
| Schwab Fundamental Global Real Estate Idx (SFREX) | 0,13% |
“Многие компании предлагают бесплатное инвестиционное образование своим клиентам, и это хороший вариант для начала“,
– считает Тай –
“Не нужно платить за то, что вы можете получить бесплатно“.
Другие эксперты говорят, что советники могут быть полезны для того, чтобы помогать людям сохранять спокойствие, а не паниковать и продавать все свои акции во время падения рынка.
Однако все опрошенные нами консультанты и экономисты говорят, что не стоит переплачивать за финансового консультанта.
Читайте также Инвестирование в ПАММ-счета как альтернатива банковским депозитам
2. Пример – идеально сбалансированный инвестиционный портфель
Как и Свенсен, Тай выступает за более широкую диверсификацию, которую редко можно встретить у индивидуальных инвесторов.
Модель портфеля Тай
| Тип инвестиций | Их доля | |
| Акции | U.S. large cap: термин, используемый инвестиционным сообществом для обозначения компаний с рыночной капитализацией более 10 млрд долларов | 26% |
| Акции | Акции компаний из развитых зарубежных стран: фонды, которые инвестируют в акции компаний из “развитых” стран, помимо США – к ним относятся Германия, Япония, Франция, Великобритания, Австралия и другие | 26% |
| Акции | Акции компаний из стран с формирующейся рыночной экономикой: фонды, которые инвестируют в акции компаний из развивающихся стран. К ним относятся Бразилия, Индия, Китай, Мексика, Филиппины, Россия, ЮАР и многие другие | 10% |
| Акции | U.S. small cap: термин, которым называют акции с относительно небольшой рыночной капитализацией. Определение малой капитализации у разных брокерских компаний может варьироваться, но чаще всего это компания с рыночной капитализацией от 300 млн до 2 млрд долларов | 3% |
| Облигации | Основные облигации: фонды на базе основных облигаций, как правило, обеспечивают инвесторам доступ к инвестиционному сегменту рынка облигаций посредством инвестиций в множество сегментов рынка (в частности, казначейские облигации США, ценные бумаги с ипотечным покрытием и корпоративные облигации инвестиционного уровня). Основные фонды получили такое название, поскольку идея их создания заключается в том, что такой фонд должен покрыть все основные требования, если в портфеле инвестора есть место только для одного инвестиционного фонда на базе облигаций | 10% |
| Облигации | Высокодоходные облигации: облигации с высокими выплатами и более низким кредитным рейтингом, чем у корпоративных облигаций инвестиционного уровня, казначейским облигациям и муниципальным облигациям. Из-за более высокого риска дефолта по этим облигациям выплачиваются более высокие проценты, чем по облигациям инвестиционного уровня | 8% |
| Облигации | Реальная доходность/TIPS: “TIPS” – это казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции. Это казначейская ценная бумага, индексируемая с учётом инфляции для защиты инвесторов от её негативных последствий. Облигации TIPS считаются инвестиционным инструментом с крайне низким риском, поскольку они поддерживаются правительством США, и поскольку их номинальная стоимость растет вместе с инфляцией, измеряемой по индексу потребительских цен, в то время как процентная ставка остается фиксированной | 8% |
| Облигации | Долгосрочные облигации: “Длинные облигации” – это американские казначейские облигации сроком на 30 лет. Длинная облигация имеет такое название из-за того, что она имеет самый длинный срок погашения из всех ценных бумаг, выпущенных казначейством США. Поскольку длинная облигация поддерживается всей мощью Казначейства США и имеет низкий риск дефолта, она считается одной из самых безопасных ценных бумаг | 4% |
| Недвижимость | Глобальные REIT: “REIT” – это инвестиционный траст со специализацией по недвижимости. Это тип ценной бумаги для инвестирования в недвижимость через реальную собственность или ипотеку, который часто торгуется на крупных биржах, как акции. Фонды типа REIT предоставляют инвесторам чрезвычайно ликвидную возможность вложения денег в недвижимость. Они получают специальные налоговые льготы и, как правило, предлагают высокую дивидендную доходность. Глобальные REIT инвестируют в США и на других развитых рынках | 5% |
Читайте также Лучшие американские ПИФы
3. Корректируйте портфель по мере того, как вы становитесь старше
Учитывая текущую ситуацию с процентными ставками, Тай считает, что целесообразнее использовать более гибкий подход к традиционным правилам перераспределения средств в облигации с возрастом.
Итак, Тай говорит, что её предложение хорошо подходит для тех, кто ещё не достиг пенсионного возраста.
В этот момент, по её словам, инвестор должен посмотреть на свою заначку: если она достаточно велика, чтобы можно было жить вкупе с социальным обеспечением, тогда можно сократить долю активов с более высоким риском, таких как акции, до 40%.
Если вы не накопите достаточно денег, ваши перспективы не так хороши.
“Возможно, вам придётся отложить выход на пенсию“, – говорит она.
Читайте также Как заработать деньги на биткоинах?
Джек Богл
Джек Богл.
Взято с сайта Vanguard.
Основатель Vanguard Group.
1. Вложите деньги в индексный фонд и выделите облигациям столько места, сколько вам лет
Богл советует инвестировать через недорогие индексные фонды. (Это понятно, ведь он создал один из первых таких фондов).
Вкладывая деньги в индексные фонды, вы не платите людям с Уолл-стрит за подбор акций для вашего портфеля.
“Вместо этого, вы вкладываете деньги во “всю корпоративную Америку“,
– говорит он —
“По крайней мере, в небольшой её кусочек“.
И со временем, по его словам, паевые фонды с низким уровнем затрат опережают по доходам подавляющее большинство активно управляемых паевых фондов.
Он считает, что выбирать самые потенциально прибыльные акции очень трудно, и для обычных американцев такое инвестирование обычно стоит слишком дорого.
Примеры фондов с низкими сборами
Ниже приведены примеры нескольких недорогих фондов, которые соответствуют различным классам активов в модельном портфеле Богла.
Размер комиссий фондов показан с правой стороны – у большинство из них он значительно ниже 0,5%.
Это просто примеры инвестиционных портфелей, предлагаемых инвестиционными фирмами, и мы их не рекомендуем и не рекламируем.
| Тип | Название фонда | Годовой сбор/коэффициент издержек |
| Индексные фонды, основанные на акциях | Fidelity Spartan 500 Index (FUSEX) | 0,10% |
| Vanguard Total Stock Mkt Index (VTSMX) | 0,17% | |
| Schwab Total Stock Market Index (SWTSX) | 0,09% | |
| Фонды на базе казначейских облигаций США | Vanguard Intermediate-Term Bond Index Fund Investor Shares (VBIIX) | 0,20% |
| Fidelity Spartan Intermediate Treasury Bond Index Fund – Investor Class (FIBIX) | 0,20% |
“Затраты, как оказалось, очень важны“,
– говорит Богл –
“Именно это, я всегда называл “неумолимыми правилами скромной арифметики“.
“Простота лежит в основе лучших инвестиционных стратегий. Простая арифметика работает без сбоев. Всегда держите свои инвестиционные расходы под контролем“,
– говорит он –
“Ваша чистая прибыль – это валовая доходность вашего инвестиционного портфеля за вычетом издержек, которые вы понесёте [таких как комиссии за продажи, консультационные и транзакционные сборы]. Низкие затраты существенно упрощают вам задачу“.
Что касается балансирования уровней риска и вознаграждения в зависимости от вашего возраста, Богл говорит так:
Модель портфеля Богла
| Тип инвестиций | Их доля | |
| Акции | Индексные фонды, основанные на акциях: паевые фонды, портфели которых основаны на индексе S&P 500, других общерыночных индексах или просто на показателях рынка. Эти фонды чаще всего имеют более низкие операционные расходы и более низкие комиссии, чем активно управляемые фонды | 100 минус ваш возраст |
| Облигации | Фонды, основанные на казначейских облигациях США: паевые фонды, которые инвестируют в государственные долговые ценные бумаги США. Доход облагается налогом только на федеральном уровне | Ваш возраст |
“Давайте начнем с представления о том, что когда мы молоды, имеем мало активов, готовы идти на риск и стремимся к накоплению капитала, мы должны вкладывать больше денег в обычные акции“,
– говорит он –
“Но по мере того, как мы стареем, наши активы растут, мы постепенно становимся менее склонными к риску, и всё чаще снимаем прибыль, стоит переходить на облигации“.
Одно из эмпирических правил состоит в том, чтобы в начале взять количество облигаций, равное вашему возрасту – 20% (или меньше) в облигациях в 20 лет, 80% облигаций в 80 лет, а затем вносить корректировки в зависимости от ваших личных обстоятельств.
Богл говорит, что он является поклонником использования смеси среднесрочных и краткосрочных облигационных индексных фондов Vanguard, хотя, конечно, на рынке доступны аналогичные недорогие фонды и от других фирм.
Он также предлагает инвестировать часть средств в освобожденные от налогов фонды, если налоги могут помешать росту вашего портфеля.
Например, Богл лично на своих налогооблагаемых счетах использует комбинацию краткосрочных и среднесрочных освобожденных от налогов фондов Vanguard.
Однако если вы копите деньги на пенсию с использованием счёта 401(k), эта проблема вас не касается.
Читайте также Лучшие брокеры, предлагающие паевые фонды
2. Социальное страхование
Модельный портфель с учётом будущих доходов от социального страхования
По мнению Богла, вы можете оправдать хранение большей части своих активов в акциях, если считаете, что при выходе на пенсию социальное страхование обеспечит вам такой же безопасный и стабильный поток доходов, как категория казначейских облигаций в вашем инвестиционном портфеле.
Поэтому он считает, что его основное правило “выделяйте облигациям столько места, сколько вам лет” является хорошей отправной точкой.
Но если вы платите в социальное страхование с каждой своей зарплаты, вы можете смело вложить больше денег в акции.
То есть, если вам 28 лет, вы можете вложить, скажем, 10 или 20 процентов в облигации и 80 или 90 процентов в акции – в зависимости от вашей терпимости к риску.
Возможно вам также будет интересно прочитать статьи
